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第1章 资本市场与公司财务1

1.1 经济活动与财务信息1

1.1.1 经济环境与财务信息1

1.1.2 市场经济中的企业财务活动5

1.1.3 中国资本市场：实践与变迁8

1.2 金融市场与公司理财13

1.2.1 金融市场与信息传递13

1.2.2 金融市场构成要素15

1.2.3 金融市场利率17

1.3 财务报告与公司理财19

1.3.1 公司财务报告19

1.3.2 利润表与财务信息22

1.3.3 资产负债表与财务信息26

1.3.4 现金流量表与财务信息30

1.3.5 会计数据调整与财务决策35

第2章 财务目标、代理冲突及财务原则43

2.1 财务目标43

2.1.1 财务目标性质43

2.1.2 有关财务目标的争论44

2.2 代理冲突、道德与管理激励51

2.2.1 财务契约51

2.2.2 股东与经营者之间的代理冲突52

2.2.3 股东与债权人之间的代理冲突56

2.2.4 管理激励对财务决策影响的扩展讨论57

2.3 财务原则与运用63

2.3.1 竞争环境原则63

2.3.2 价值与经济效率原则67

2.3.3 财务交易原则70

第3章 市场有效性74

3.1 市场效率与财务决策74

3.1.1 证券市场效率74

3.1.2 有效市场假说77

3.2 有效市场假说与行为学挑战80

3.2.1 有效市场假说与公司财务80

3.2.2 行为理论对市场有效性的挑战84

3.3 有效市场实证检验86

3.3.1 弱式有效市场检验86

3.3.2 半强式有效市场检验88

3.3.3 强式有效市场检验94

3.3.4 中国资本市场：有效性检验96

第4章 风险报酬与资产组合理论98

4.1 风险与报酬：基本原理98

4.1.1 报酬与报酬率98

4.1.2 风险100

4.1.3 风险报酬与财产效用102

4.1.4 风险衡量106

4.2 风险与报酬：有效投资组合110

4.2.1 投资组合的风险与报酬110

4.2.2 投资组合风险衡量115

4.2.3 有效投资组合决策127

4.3 资本资产定价模型134

4.3.1 基本原理134

4.3.2 资本资产定价模型进一步讨论139

第5章 证券投资：估价与应用153

5.1 估价原理153

5.1.1 估价过程153

5.1.2 财务资产价值156

5.1.3 估价基本模型157

5.2 公司债券投资估价158

5.2.1 公司债券特征158

5.2.2 公司债券估价160

5.2.3 债券收益率估计162

5.2.4 债券风险的估计167

5.3 普通股投资估价170

5.3.1 普通股估价理论分析170

5.3.2 普通股估价——现金流折现估价法172

5.3.3 普通股估价——相对估价法179

5.4 普通股估价的实证研究182

5.4.1 股票价格与企业收益182

5.4.2 股票价格与通货膨胀184

5.4.3 股票报酬率与宏观经济信息184

5.4.4 股票价格与流动性185

5.4.5 股票估价与税收政策186

第6章 资本成本与资本结构理论187

6.1 资本成本与融资决策187

6.1.1 资本成本的概念187

6.1.2 影响资本成本的因素188

6.1.3 资本成本的确定190

6.1.4 资本成本的风险调整200

6.2 资本结构：理论与实证206

6.2.1 早期资本结构理论206

6.2.2 MM理论208

6.2.3 权衡理论215

6.2.4 信息不对称理论219

6.2.5 资本结构实证研究223

6.3 破产成本、代理成本与资本结构226

6.3.1 破产成本与资本结构226

6.3.2 代理成本与资本结构229

第7章 融资行为与融资战略232

7.1 风险与杠杆效应232

7.1.1 资本结构与成本性态232

7.1.2 经营杠杆与经营风险234

7.1.3 财务杠杆与财务风险239

7.1.4 联合杠杆与总风险243

7.2 融资方式与融资行为245

7.2.1 融资方式选择245

7.2.2 融资行为249

7.2.3 融资过程252

7.2.4 负债权衡257

7.3 资本结构：经验与数据262

7.3.1 资本结构的影响因素262

7.3.2 资本结构特征：中国经验证据267

7.3.3 目标资本结构决策272

第8章 股利理论与融资276

8.1 股利政策理论评述276

8.1.1 传统股利理论276

8.1.2 现代股利政策理论282

8.2 实际股利政策制定290

8.2.1 公司为什么分配股利290

8.2.2 股利分配的原则与支付程序291

8.2.3 股利政策制定293

8.3 股利政策与行为：中国经验证据297

8.3.1 股利政策研究评述297

8.3.2 股利政策国际比较304

8.3.3 股利行为：经验数据306

第9章 股利政策：国有企业利润分配实践310

9.1 国有企业利润分红：一个现实中的难题310

9.1.1 问题的提出310

9.1.2 国企利润分配研究的现实意义312

9.1.3 国有企业与经营绩效关系评析314

9.2 国有企业分红：制度变迁322

9.2.1 国有企业分红与理财目标322

9.2.2 国有资本收益与利润分红325

9.2.3 国有企业分红标准：政府股东报酬率327

9.3 国外国有企业分红政策：经验与借鉴328

9.3.1 北美（美国）分红政策328

9.3.2 欧洲国家分红政策329

9.3.3 亚太国家分红政策333

9.3.4 各国利润分红政策评价335

9.4 国有企业分红：影响因素与制度分析338

9.4.1 国有企业利润分红影响因素338

9.4.2 国有企业利润分配制度问题评析341

9.5 国有企业利润分红比例：中国经验证据346

9.5.1 国企分红文献综述346

9.5.2 国有企业分红比例估算：基于CPAM模型352

9.5.3 国有企业利润分红比例设计365

第10章 资本预算决策与价值创造369

10.1 投资价值衡量：资本决策方法369

10.1.1 净现值369

10.1.2 内含报酬率371

10.1.3 盈利能力指数379

10.1.4 投资回收期380

10.1.5 会计收益率382

10.2 项目现金流量：估计与应用384

10.2.1 现金流量内容384

10.2.2 现金流量确定386

10.3 资本预算决策应用389

10.3.1 项目决策：扩张与更新389

10.3.2 项目决策：降低成本391

10.3.3 项目决策：资本限量与通货膨胀392

10.3.4 项目决策：风险控制395

10.4 投资预算行为：中国经验证据401

10.4.1 资本预算投资中的行为分析401

10.4.2 资本预算投资中的恶性增资403

10.4.3 投资行为实践：中国上市公司募集资金投向变更405

第11章 分权：管理与控制408

11.1 分权经营408

11.1.1 分权与集权408

11.1.2 分权经营的原因409

11.2 责任中心与管理者：业绩考核412

11.2.1 收入中心业绩考核413

11.2.2 成本中心业绩考核413

11.2.3 利润中心业绩考核416

11.2.4 投资中心业绩考核419

11.3 转移定价：利益与责任424

11.3.1 转移价格确定原则424

11.3.2 转移定价政策426

第12章 绩效：评价与应用431

12.1 业绩分析框架431

12.1.1 从经营活动到财务报表431

12.1.2 从财务报表到企业分析434

12.2 战略分析436

12.2.1 行业特征436

12.2.2 行业特征分析438

12.2.3 企业竞争战略分析440

12.3 基本财务能力分析444

12.3.1 变现性与偿债能力分析444

12.3.2 周转效率与营运能力分析452

12.3.3 利润质量与盈利能力分析457

12.3.4 现金流量分析468

12.4 可持续增长管理与分析476

12.4.1 可持续增长基本模型476

12.4.2 可持续增长率：财务策略479

12.4.3 企业增长能力：应用分析483

12.5 绩效评价：中国实践与创新487

12.5.1 企业绩效评价：目标与要求487

12.5.2 企业绩效评价：程序与要素489

12.5.3 企业绩效评价：中国实践应用492

主要参考文献499

后记514