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目录1

前言1

第一章　中国债券流通市场交易组织制度变迁及其影响1

第一节　中国债券市场组织体系的形成与变迁3

一、债券流通市场组织方式的形成与变迁要点3

二、不同交易组织场所交易债券种类的变迁情况5

第二节　现行债券交易组织制度所存问题及其影响分析8

一、现行债券交易组织制度所存问题分析8

二、现行分割的债券交易组织制度的影响11

三、主要的原因分析19

第二章　主要债券交易方式的制度分析22

第一节　我国债券交易方式的演进分析22

一、债券现货交易22

二、债券回购交易23

三、国债期货交易24

四、其他有关债券交易方式的探索26

第二节　债券回购交易制度的现状、问题及影响分析26

一、回购交易制度设计的变迁分析26

二、现行债券回购交易制度设计的问题分析30

三、现行交易所封闭式国债回购的主要影响分析42

第三章　债券市场交易设施——托管清算结算的一般机理58

第一节　债券市场交易后台的基本框构58

第二节　债券托管的一般机理分析60

一、债券托管60

二、中央债券托管系统64

第三节　一般债券交易流程中的债券清算与结算65

一、债券交易的一般流程65

二、债券清算的一般意义与模式66

三、债券结算的一般意义与模式69

四、交易后的服务与债券托管清算结算系统的一般运作机制分析74

第四章　海外债券市场托管清算结算系统比较89

第一节　美国债券市场托管清算结算系统89

一、美国债券市场托管清算结算系统概况89

二、全美证券清算公司（NSCC）92

三、证券存管信托公司99

四、美国债券托管结算系统的发展趋势101

第二节 日本债券市场托管清算结算系统102

一、日本证券市场托管清算结算系统概况102

二、日本债券市场托管清算结算系统的变革104

一、英国债券市场托管清算结算系统概况106

第三节　英国债券市场托管清算结算系统106

二、CREST系统108

三、未来发展趋势112

第四节　香港债券市场托管清算结算系统113

一、香港债券市场托管清算结算系统概况113

二、CMU的新服务115

三、CMU与异地清算结算系统的连接116

第五节　德国债券市场托管清算结算系统117

一、德国债券市场托管清算结算系统概况117

二、未来的发展119

第六节　东亚主要经济体的债券市场托管清算结算系统120

一、新加坡的债券托管清算结算系统120

二、韩国的证券结算系统122

三、马来西亚的证券结算系统123

四、泰国的债券结算系统124

五、印度尼西亚的债券结算系统125

第七节　各主要债券市场托管结算系统的比较分析及发展趋势128

一、各主要债券市场托管结算系统的基本特征128

二、海外债券托管结算系统的发展趋势131

一、中国债券市场托管清算结算系统的四阶段变化137

第一节 中国现有债券市场托管清算结算系统的形成与运行现状137

第五章　中国债券市场托管清算结算系统及其法律关系的评价137

二、现行中国债券市场托管清算结算系统设施所存问题及其影响分析141

第二节　现有交易所债券市场托管清算结算系统的运行机制及其法律关系分析145

一、现有交易所债券市场托管清算结算系统的基本运行机制及其与前台系统的关系145

二、债券市场的二级托管机制及其影响147

三、债券交易的主席位托管与清算交收制度及其影响148

四、交易所债券市场托管清算结算系统的主要法律关系体现及其评价性分析148

第三节　银行间债券市场登记和结算系统的现有运行机制及其评价153

一、托管和结算系统的现有运行机制153

二、主要风险点以及效率缺失的体现156

第六章　结论与建议——关于我国债券市场交易制度和交易设施改革或改进的主要建议164

一、积极推进债券市场交易制度与交易设施改革的关键取决于对发展我国债券市场的迫切性与机遇的充分认识164

二、加强对中国债券市场托管清算结算系统的研究与建设工作，是目前该领域风险管理的一个核心165

三、在具体改革与改进措施的研究推进过程中各有关方面应进一步统一指导思想171

四、当前最为迫切的是存量问题的解决172

五、正确处理不同债券交易组织方式间的关系173

六、改革交易所债券回购交易制度175

七、下大力气彻底改进债券市场的后台设施176

主要参考文献182

后记184