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第一章 套期保值对企业风险管理具有战略意义1

第一节　商品价格剧烈波动严重影响企业稳定发展　2

一、价格波动风险侵蚀企业发展成果2

二、价格波动风险威胁产业安全9

三、价格波动风险呼唤管理理念创新14

第二节　套期保值对企业稳健发展具有重要意义　19

一、套期保值为企业提供有效的风险对冲机制　19

二、期货市场为企业稳健发展提供保障和助力　32

三、全球化赋予套期保值新的战略意义45

第三节　企业成功开展套期保值的案例51

一、我国金属企业的套期保值51

二、我国粮油企业的套期保值57

三、美国航空企业的套期保值62

第四节　企业利用期货市场套期保值空间大66

一、期货市场套期保值作用空间大66

二、企业利用期货套期保值空间大68

三、期货市场交易风险的可控性71

第二章　套期保值的基础知识75

第一节　套期保值的基本理论76

一、套期保值的概念与定位76

二、套期保值的理论观点81

三、套期保值的四大原则86

四、套期保值的工具选择89

第二节　期货交易104

一、期货交易的要素104

二、期货市场的结构110

三、期货交易的流程117

四、期货交易的类型121

第三节　期权交易138

一、期权交易的要素138

二、期权交易的类型142

三、期权交易的流程150

四、期权交易的优势152

五、期权交易的应用156

第三章　套期保值的实践173

第一节　套期保值理论在实践中的发展174

一、最佳保值月份是可变的174

二、现货与期货未必能“同时”交易175

三、“数量对等”不一定是最佳规模配比176

四、“种类相同”原则的局限性178

五、辨证对待现货与期货价格的趋同性180

六、套期保值的风险可控原则180

七、期权交易与套期保值原则182

第二节　套期保值的目标与方式184

一、基于风险管理方式的分类184

二、基于操作方向的分类187

三、基于企业活动性质的分类196

四、套期保值效用的拓展198

第三节　套期保值的运作程序199

一、套期保值操作前的准备工作199

二、理清套期保值可能面临的风险203

三、进行风险量化分析212

四、制定套期保值策略与计划214

五、优化套期保值方案224

六、保值的跟踪、评估与控制234

第四章　“基差”原理及应用238

第一节　基差的原理239

一、基差的概念与结构239

二、基差的基本状态246

三、基差的变化规律250

第二节　基差的保值效果256

一、基差变化对套期保值效果的影响256

二、基差性质对套期保值效果的影响260

三、基差分布对套期保值效果的影响261

四、基差原理在套期保值中的应用262

第三节　基差风险的管理272

一、基差风险管理的重要性272

二、基差风险的产生275

三、基差风险的管理278

第五章　套期保值成功的“八要诀”285

第一节　要树立科学的套期保值理念286

一、套期保值是企业核心竞争力重要因子286

二、不套期保值是一种更大的投机289

三、坚持保值目的，绝不做投机交易294

第二节　要培养全风险管理意识295

一、套期保值业务不能孤立进行295

二、把风险防范作为永恒主题297

三、全风险管理的基本经验305

第三节　要有合适的保值目标和策略313

一、基于保值认识的策略315

二、基于保值态度的策略316

三、基于业务特点和需要的策略316

第四节　要对科学的保值方案坚定信心318

一、正确对待套期保值头寸的亏损318

二、不因保值头寸亏损而动摇信心323

三、坚定信心不是盲目硬拼325

第五节　要重视并科学运用形势研判327

一、形势明，则方案明327

二、形势判断不能成为投机逐利的理由332

三、建立科学的危机处理应急机制334

第六节　要从基础做起，量力而行335

一、冷静看待危机下的套期保值风险事件335

二、保值力度要适中，留有余地356

三、着力培养套期保值业务人才361

第七节　要选择环境适宜的期货市场364

一、市场环境的适宜性包括多方面364

二、场内交易应作为保值交易主渠道366

三、场外交易应作为保值交易辅助渠道367

第八节　要正视套期保值交易的局限性370

一、认清衍生工具的交易风险370

二、套期保值不能完全对冲所有风险371

三、不能以套期保值替代企业创新发展373

附录373

1．国有企业境外期货套期保值业务管理办法374

2．中央企业全面风险管理指引383

3．关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知400

4．企业会计准则24号——套期保值405

主要参考文献414