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第一章 投资组合理论1

第一节 投资组合理论的分析框架1

一、收益-风险占优的分析框架2

二、期望效用最大化的分析框架4

三、两种分析框架的对比分析8

第二节 均值-方差投资组合模型9

一、不存在无风险资产的均值-方差模型10

二、存在无风险资产的均值一方差模型14

三、均值-方差模型存在的缺陷15

第三节 均值-LPM投资组合模型20

一、LPM（lower partial moment）20

二、均值-LPM投资组合模型的重要性质21

三、投资组合的LPM的计算方法23

四、均值-LPM模型的组合前沿24

五、均值-LPM模型组合前沿的两基金分离性质27

第四节 均值-尺度参数模型29

一、稳定分布29

二、拟合优度检验31

三、非正态稳定分布条件下的投资组合模型：均值-尺度参数模型34

四、均值-尺度参数模型的组合前沿和资产配置之谜38

参考文献40

第二章 资产定价模型43

第一节 概述43

一、资产定价的发展：从CAPM到CCAPM43

二、资产定价的行为化：行为资产定价理论43

三、资产定价模型的选择：离散时间模型与连续时间模型47

第二节 局部均衡资产定价模型48

一、局部均衡资产定价模型及其求解48

二、欧拉方程的应用50

三、欧拉方程与传统的资产定价模型61

第三节 一般均衡资产定价模型67

一、卢卡斯一般均衡模型67

二、Lucas模型的递归求解方法：独立同分布69

第四节 资产定价之谜71

一、数据来源——美国的历史数据71

二、股票溢价之谜72

三、无风险利率之谜72

第五节 行为资产定价理论74

一、财富偏好74

二、习惯形成75

三、追赶时髦77

四、嫉妒78

五、递归效用函数79

六、损失厌恶80

七、主观贴现因子80

参考文献81

第三章 衍生证券84

第一节 概论84

一、衍生证券及其分类84

二、衍生证券的发展84

第二节 衍生证券定价的一般理论86

一、套利与无套利定价思想86

二、无套利定价方法87

三、无套利定价技术88

四、无套利技术与积木分析法89

第三节 远期91

一、远期合约91

二、利率远期91

三、外汇远期93

第四节 远期定价96

一、预备知识96

二、情形1——标的资产不支付红利97

三、情形2——标的资产支付已知红利98

第五节 期货99

一、期货交易的特点99

二、期货交易的种类104

三、期货的报价108

第六节 期权109

一、期权的概念110

二、期权的价格111

三、期权的投资策略117

四、多期期权123

第七节 互换126

一、互换的概念126

二、互换的分类127

三、互换的定价129

附录 多期二项模型与Black-Scholes公式的推导131

参考文献134

第四章 金融风险管理135

第一节 金融风险135

一、风险的本质属性135

二、金融风险概述139

第二节 金融风险管理概述142

一、金融风险管理的程序143

二、新时代的金融风险管理145

第三节 金融风险的识别148

一、风险识别的原则149

二、风险识别的方法150

第四节 金融风险的度量151

一、基于矩的风险度量151

二、基于分位点的风险度量153

第五节 金融风险管理的决策170

参考文献178

第五章 风险投资180

第一节 风险投资的内涵180

一、风险投资的运作模式180

二、风险投资价值链185

第二节 风险投资的发展历程187

一、风险投资在美国188

二、风险投资在欧洲189

三、风险投资在亚洲192

第三节 风险投资与二板市场201

一、风险资本循环的九个阶段201

二、风险投资的重要出口——二板市场202

三、国际上主要的二板市场206

四、中国深圳交易所设立的中、小企业板块210

第四节 政府与风险投资211

一、政府的作用212

二、风险投资与法律制度214

第五节 中国的风险投资机构215

一、风险投资在我国的发展现状215

二、中国风险投资机构概况217

三、中国风险投资有限公司概况219

参考文献220

第六章 投资项目评审221

第一节 项目评审的决策过程221

一、Fired和Hirsch的“六阶段模式”222

二、连续决策过程模型224

三、我国的项目评审决策过程230

第二节 项目评审的系统模型233

一、建立系统模型的方法与原则233

二、基于分割综合法的项目评审决策系统模型237

三、基于指标因素法的投资项目决策三维系统模型241

第三节 项目价值评估技术257

一、一般投资项目价值评估方法258

二、风险投资项目价值评估概述261

三、折现现金流方法及其隐含的假设265

四、曲棍球棒法268

五、风险投资方法269

六、第一芝加哥方法271

七、敏感性分析272

参考文献275

第七章 公共投资277

第一节 公共投资的概念277

一、公共投资的含义277

二、公共投资、财政投资与政府投资280

三、公共投资决策体系283

第二节 公共投资项目管理286

一、公共投资项目的投资主体、决策主体和管理主体287

二、我国公共投资项目概况287

三、公共投资项目管理方式的改革291

第三节 公共投资评审297

一、构建公共投资评审体系的重要性297

二、公共投资评审体系298

第四节 公共投资与宏观调控300

一、公共投资与宏观调控的关系300

二、公共投资对宏观调控的作用301

第五节 公共投融资303

一、公共投融资的几种方式303

二、发达国家的公共投融资体制312

三、我国的公共投融资318

第六节 公共投资案例319

一、日本和以色列、埃及、土耳其的公共投资319

二、公共投资的案例321

参考文献324