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内容简介1

前言1

第一部分 证券与证券市场3

第一章 证券及其分类3

第一节 股票及其分类3

一、普通股和优先股4

二、周期类股票与防御性股票6

三、成长类股票6

四、蓝筹股7

五、国家股、法人股和公众股8

六、B股、H股、N股和S股等9

第二节 债券及其分类9

一、债券的种类10

二、债券的性质与结构11

三、债券定价12

第三节 基金及其分类13

一、基金与基金定价13

二、基金的分类15

三、典型基金介绍：交易型开放式指数基金ETF25

第四节 衍生证券26

一、期货与期货种类26

二、期权与期权种类31

三、股票期权激励制度及其运作方式34

小结37

思考题39

第二章 证券市场40

第一节 证券市场及其分类41

一、证券市场的构成要素41

二、股票市场的运行模式41

三、证券市场的分类42

第二节 证券市场的基本特征与功能43

一、证券市场的基本特征43

二、证券市场的基本功能46

第三节 证券市场理论47

一、有效市场理论47

二、套利定价理论49

第四节 中国证券市场50

一、上海证券市场51

二、深圳证券市场52

三、香港证券市场53

四、案例：从中国某上市公司（TG）分红、配股看中国股市的初级阶段55

第五节 国际证券市场56

一、国际股票市场概述56

二、主要股票市场介绍59

三、案例：中国概念股进军海外资本市场的初级阶段62

思考题67

第三章 证券发行68

第一节 证券（股票）发行的方式68

第二节 证券发行的目的与决策70

一、证券发行的目的70

二、证券（股票）发行决策71

第三节 证券（股票）发行的条件、程序与定价方式73

一、股票发行的条件73

二、股票发行的程序75

三、股票发行价格的定价方式与监管制度77

四、案例：中金公司对联通与招商银行的发行定价80

思考题82

第四章 证券交易83

第一节 证券交易与交易程序83

一、现货交易83

二、信用交易84

三、证券交易的一般程序85

第二节 期货交易87

一、期货交易的机制89

二、期货交易的功能92

第三节 期权交易98

一、期权交易及交易行情解读99

二、期权交易的方式及其与期货交易的关系99

三、期权交易的运用102

小结104

思考题104

第二部分 证券投资109

第五章 证券定价模型109

第一节 影响股票市场价格的多因素定性分析模型109

一、多因素分析一般模型110

二、CANSLIM股票价格分析模型111

第二节 股票内在价值确定的一般量化分析模型112

一、红利贴现模型112

二、戈登（Gordon）增长模型114

三、两阶段红利折现模型118

四、再投资效果评估模型120

第三节 阶段性投资价值——复合指南估价模型121

第四节 期权与期货定价模型129

一、有关期权价格的几个概念129

二、二项式期权定价模型130

三、布莱克—舒尔斯（Black-Scholes）期权定价模型137

四、期货定价模型139

小结140

思考题141

第六章 基本分析方法143

第一节 宏观经济分析143

一、宏观经济运行与证券投资143

二、经济金融政策与证券投资147

第二节 中观分析—行业与区域分析149

一、行业分析149

二、区位分析154

第三节 微观分析—公司分析155

一、财务报表分析155

二、企业经营条件和竞争力综合分析161

第四节 基本分析中价值学派和成长学派的不同投资理念163

一、不同的选股标准164

二、不同的选股对象164

三、不同的投资期限165

四、不同的分析手段166

五、基本分析流派的困惑与随机行走理论的创立166

小结167

思考题167

第七章 技术分析方法169

第一节 证券投资技术分析概述169

一、证券投资技术分析的理论基础——三大假设170

二、证券投资技术分析的三大基本要素——价、量、时171

第二节 技术分析的基本方法173

一、K线图法173

二、切线法（也称切线理论或趋势分析）176

三、形态法178

四、道氏理论，即道氏趋势变动理论180

五、艾略特波浪理论183

第三节 技术分析指标186

一、简单移动平均线指标（MA:MOVING-AVERAGE CHART）187

二、平滑异同移动平均线指标（MACD）188

三、随机指标（KDJ指标）189

四、乖离率指标（BIAS）191

五、相对强弱指标（RSI）192

六、人气指标：能量潮（OBV）193

七、心理线指标（PSY）194

八、人气意愿指标（AR）和买卖意愿指标（BR）195

小结197

思考题197

第八章 现代投资理论与方法介绍199

第一节 证券组合理论与最佳组合的确定方法199

一、证券组合的预期回报与风险的数学模型200

二、无差别曲线——一种对投资者行为特征的假定204

三、马柯威茨有效集——证券组合“收益—风险”特征的几何形态205

四、两种风险资产组合中的相关性效应举例207

第二节 资本资产定价模型209

一、资本资产价格模型的数学与几何表达209

二、资本资产定价模型的假设条件210

三、资产组合（P）的CAPM的推导过程211

四、资本资产价格模型操作性拓展211

小结215

思考题216

第三部分 产权投资（资本运营）223

第九章 产权投资的基本动因与购并方式223

第一节 概述223

一、购并的基本概念223

二、企业购并的一般程序225

第二节 产权投资的基本理论228

一、垄断优势理论228

二、效率差异化理论231

三、内部化理论231

四、经营协同理论235

案例：刘永行运用经营协同理论构建包头铝电产业链235

五、生产折中理论236

六、战略性重组理论238

七、多角化理论239

八、Q理论与价值低估理论240

第三节 企业购并的基本类型243

一、按购并双方所处业务性质分类：横向购并、纵向购并、复合购并243

二、按购并后的运作形式分类：经营性购并、金融性购并和管理层收购245

三、按资产转移方式或兼并结果进行分类247

四、按兼并的手段方式分类248

附录：我国要约收购制度的发展及演变250

五、按购并的出资方式分类252

第四节 产权投资的典型案例257

一、经营性购并案例：海尔的“休克鱼”购并模式257

二、金融性购并案例：“中策”收购中国国有企业的“造壳”模式259

三、管理层收购案例：TCL集团的MBO模式261

第十章 企业资本运营与壳资源利用267

第一节 中国企业利用证券市场进行资本运营的历史回顾267

一、重组模式和手法不断创新269

二、重组与二级市场互动270

三、中国证券市场产权交易与投资的实证研究（以股权分置改革前的2000年为例）271

第二节 依托股票市场的企业购并程序274

一、对上市公司进行购并的基本程序274

二、上市公司对私人公司进行购并的基本程序276

三、中国对上市公司收购兼并的规定278

第三节 上市公司壳资源利用（壳式重组）基本方式282

一、中国资本市场中壳资源价值影响因素分析282

二、壳资源利用方式研究284

第十一章 产权投资中的价值发现与价值提升289

第一节 企业购并战略设计中可供选择的价值发现与提升的分析框架289

第二节 购并价格确定方法292

一、资产评估方法介绍292

二、拉巴波特模型——贴现现金流量法295

三、购并中支付方式对价格的影响因素300

第三节 案例与案例分析——运用资本运营、进行产业整合，实现价值提升的运作模式301

一、产业整合的案例302

二、产业整合案例的分析306

第四节 案例：华立控股收购ST重仪整合中国青蒿素产业案例310

一、华立集团简介310

二、华立收购ST重仪311

三、关于中国青蒿素311

四、“整合资源”、重组青蒿素药厂313

五、建立研发基地313

六、建立国际营销中心314

七、华立整合青蒿素产业所面临的挑战314

思考题315

第四部分 创业投资319

第十二章 创业与创业投资概述319

第一节 新创企业及创业分析319

一、创业资本所青睐的新创企业的特征　319

二、新创企业的基本创业流程——以高新技术型创业为例　321

三、中国新创企业的创业分析　322

第二节 创业投资概述　324

一、创业投资的基本含义　324

二、创业投资的基本特征326

三、创业投资种类328

四、创业投资基金公司的运作模式　331

五、创业投资运行中的相关中介机构　332

第三节 国内外创业投资业的发展概况与运作模式　333

一、国外创业投资业的发展概况333

二、中国境内创业投资业的发展状况　335

三、中国创业板市场发展历程回顾　337

第四节 国内外典型创业与创业投资案例341

一、苹果公司的创业案例　341

二、Google公司的创业与成长案例342

三、北京视美乐科技发展公司的创业与创业投资案例　344

第十三章 创业投资基金组织制度的选择与风险防范机制　346

第一节 创业投资基金组织制度的选择及其运行机制　346

一、公司型创业投资基金及其运行机制347

二、合伙制创业投资基金的组织形式与运行机制　349

三、信托型投资基金及其运作机制350

四、创业投资人对创业投资基金（公司）的风险制约机制351

第二节 创业投资基金（公司）对创业项目的风险控制机制353

一、多阶段投资、防范风险353

二、组合投资、分散风险354

三、分段投资、锁定风险354

四、联合投资、减少投资风险354

五、复合式股权投资、降低风险、保护投资者的利益354

六、利用高贴现率筛选新创（风险）企业、降低风险355

第十四章 创业投资基金的募集实务356

第一节 创业投资基金的资本来源与私人资本市场356

一、创业投资基金的资本来源356

二、私人权益资本市场357

第二节 募集创业投资基金的基本程序与相关条款设计359

一、募集创业投资基金的基本程序359

二、基金募集文件中的激励与约束条款的设计360

第十五章 创业投资项目的评估、筛选与增值服务364

第一节 选项的评价标准364

一、创业项目的评价标准概述364

二、一个实证研究的结论366

第二节 创业投资项目筛选基本程序与要点367

一、项目筛选的基本程序367

二、创业投资项目筛选的基本要点368

第三节 商业计划书及其参考格式373

一、商业计划书的功能与要求373

二、如何撰写商业计划书374

第四节 创投项目的股权设计与增值服务377

一、创业投资项目的股权设计377

二、对创业投资项目的增值服务379

三、案例：中华网在美国的NASDAQ市场上市382

第十六章 创业板市场与创业投资的退出机制384

第一节 创业板市场384

一、创业板市场的特点及功能385

二、境内企业创业板上市的管理办法385

三、创业板的发行制度396

四、创业板的交易制度397

五、创业板的市场监管399

第二节 创业投资退出方式及其绩效分析400

一、公开上市是风险资本最理想的退出方式400

二、股份转让是风险资本退出的另一种方式403

三、破产清算也是风险资本退出的一种方式404

思考题405

参考文献406