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1绪论1

1.1选题背景及选题意义1

1.1.1私募基金正成为影响全球金融市场稳定的重要力量1

1.1.2后危机背景下私募基金监管方向和监管内容的争议2

1.1.3国内私募证券投资基金业面临发展与规范的矛盾2

1.2研究意义3

1.2.1系统研究私募基金有利于证券市场的健康发展3

1.2.2系统研究私募基金有利于保护投资者的利益4

1.2.3系统研究私募基金有利于提高证券市场的运行效率4

1.3研究思路、主要内容及结构安排5

1.3.1本书的研究思路5

1.3.2本书的主要内容和结构安排5

1.3.3本书的主要创新点6

1.3.4本书研究的不足之处7

2私募基金投资行为理论述评及文献综述8

2.1机构投资者与市场效率8

2.1.1机构投资者与有效市场假说8

2.1.2机构投资者与资本市场效率的衡量11

2.1.3私募基金行为与资本市场的微观效率13

2.2私募基金行为与证券市场的稳定15

2.2.1机构投资者行为理论的发展15

2.2.2机构投资者行为理论17

2.2.3机构投资者行为特征18

2.2.4私募基金与证券市场稳定的国内研究19

2.2.5私募基金与证券市场稳定的国外研究21

2.3私募基金行为与投资者风险、公司治理22

2.3.1私募基金与投资者：委托—代理23

2.3.2机构投资者与公司治理25

2.3.3机构投资者参与公司治理的作用25

3私募基金监管的理论比较及文献述评27

3.1证券监管理论的比较分析27

3.1.1主张强化监管的理论辨析27

3.1.2主张管制失灵的理论辨析32

3.1.3主张监管无益的理论辨析——金融抑制、金融深化与金融约束辨析35

3.2对冲基金规制的新理念辨析35

3.2.1巴塞尔委员会：强化交易对手监管36

3.2.2 IOSCO：增强对冲基金的透明度36

3.2.3 BIS：重点监管衍生品交易37

3.2.4 IMF：有限监管37

3.2.5 FSF：限制对冲基金高杠杆38

3.3海外对冲基金监管研究述评39

3.3.1对冲基金监管必要性的争议39

3.3.2对冲基金监管体制比较研究42

3.3.3对冲基金监管模式比较研究45

3.4中国私募证券基金监管研究述评48

3.4.1中国私募证券投资基金属性的研究综述48

3.4.2中国私募证券投资基金监管思路的研究52

4海外私募基金监管比较与借鉴56

4.1海外私募证券投资基金监管制度比较56

4.1.1海外私募基金发展概述56

4.1.2秉承效率优先理念的经济体注重自律监管59

4.1.3秉承安全优先理念的经济体注重政府监管62

4.2海外私募证券投资基金监管内容比较63

4.2.1美国：豁免条款限制63

4.2.2英国：自律监管为主的内容组合67

4.2.3中国香港地区：管理人规范和信息披露要求70

4.2.4日本：投资者资格限制72

4.2.5中国台湾地区：投资者资格和募集方式限制73

4.3金融危机与私募基金监管74

4.3.1对冲基金风险外溢效应明显74

4.3.2金融创新加剧对冲基金风险75

4.3.3自律监管使对冲基金风险累积76

5中国私募基金发展的现状与问题78

5.1中国私募基金的特点及内涵辨析78

5.1.1私募证券投资基金的内涵78

5.1.2私募基金的特点79

5.1.3私募证券投资基金相关概念辨析81

5.2中国私募证券投资基金的存在形式83

5.2.1信托公司证券投资信托计划84

5.2.2基金公司多客户特定资产管理计划84

5.2.3证券公司集合资产管理计划85

5.2.4民间私募85

5.2.5私募基金不同存在形式的异同86

5.3中国私募证券投资基金发展的历程及特点88

5.3.1信托公司证券投资信托计划的发展历程及特点88

5.3.2证券公司集合资产管理计划的发展历程及特点95

5.3.3基金公司特定客户资产管理计划的发展历程及特点100

5.4本章研究结论106

6私募基金的投资行为实证分析——以阳光私募为例108

6.1阳光私募投资行为与上市公司效率108

6.1.1问题的提出108

6.1.2文献综述及研究思路109

6.1.3研究样本与数据选取111

6.1.4建模111

6.1.5实证检验过程113

6.1.6实证检验结论115

6.2阳光私募投资行为与证券市场波动115

6.2.1问题的提出115

6.2.2文献回顾116

6.2.3研究方法与数据的选取118

6.2.4实证结果119

6.2.5实证分析结论121

6.3阳光私募反馈交易行为及影响因素分析124

6.3.1时间序列变量的选取124

6.3.2 Granger因果检验分析125

6.3.3 Granger因果检验结论128

6.4阳光私募投资行为多变量协整检验128

6.4.1问题的提出128

6.4.2研究思路及数据和变量的选取128

6.4.3时间序列协整检验结果129

6.5本章研究结论130

6.6本章相关检验过程附表133

6.6.1阳光私募协整检验数据表133

6.6.2协整检验的EViews过程138

7研究结论与政策建议149

7.1研究结论149

7.1.1关于私募基金监管经验的借鉴149

7.1.2中国A股市场私募基金的特点150

7.1.3关于私募证券投资基金的行为特征151

7.2政策建议152

7.2.1明确私募证券投资基金的法律内涵153

7.2.2建立系统的监管制度154

7.2.3完善监管内容和监管措施156

参考文献159

附录 私募基金持股比例表168