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第一节 财务杠杆409

第十六章 财务结构和杠杆作用409

一、财务杠杆的性质410

二、财务杠杆的影响410

三、财务杠杆与营业杠杆的关系414

四、财务杠杆程序415

五、合并经营杠杆和财务杠杆416

第二节 财务杠杆和风险417

第三节 追加投资的财务杠杆421

第四节 交叉分析424

一、浮动利率的作用426

二、浮动利率债务的作用426

二、销售稳定性427

三、行业特性427

一、销售增长率427

第五节 影响财务结构的因素427

四、资产结构428

五、管理态度428

六、贷方态度428

第六节 财务结构的实际运用429

第十七章 资本结构与资本成本432

第一节 杠杆作用与资本成本——理论432

第二节 个人所得税与公司税并存情况下的资本成本444

一、多种税收盾牌（Multiple Tat Shields）的影响447

二、负债、权益转换所提供的证据448

三、资本结构中期权定价含义449

四、代理问题对资本结构的影响449

五、信息不均与信号发送452

六、法律系统的影响453

第三节 破产成本的影响454

第四节 税和市场缺陷相结合456

第五节 最佳资本结构决策方法459

一、比较资本成本法460

二、每股利润分析法463

第六节 外部权益资金成本与留存收益成本467

第七节 折旧基金的成本470

第八节 计算各资金成分的成本471

第九节 计算厂商的资本成本478

第十节 项目或部门的资本成本480

第十一节 资本成本理念与财务决策484

第十八章 股息政策489

第一节 股息支付489

第二节 影响股息政策的因素490

一、法律规定490

四、债务契约的限制491

五、资产扩张比率491

二、流动资本状况491

三、偿债需求491

六、盈利率492

七、收益的稳定性492

八、进入资本市场的途径492

九、控制492

十一、非正常累积收益税493

第三节 股息发放形式493

十、股东的纳税地位493

第四节 通用的股息模式495

一、股息政策行为498

二、不同的支付方案499

第五节 股息政策理论500

一、无税收社会中的股息政策501

二、存在税收的社会之股息政策504

第六节 股息政策最优化的决定因素507

一、股息、代理成本和外部融资507

二、作为信号的股息508

三、股息、投资和税收513

第七节 送股、折股和回购516

一、拆股和送股517

二、股票回购518

第十九章 评价524

第一节 价值的定义524

一、清算价值与持续经营的价值524

二、账面价值和市场价值525

三、市场价值和公平合理价值525

四、金融工具的评价526

第二节 债券评价526

一、永久性债券528

二、短期债券528

三、债券的到期收益率（YTM）531

四、利率风险531

五、半年付息一次的债券价值和到期收益率533

第三节 优先股评价534

第四节 普通股收益及评价535

第五节 引起市价变化的因素536

第六节 不同增长模式下的评价538

第七节 零增长股价539

第八节 正常或持续增长539

第九节 超速增长540

第十节 股息贴现模型中的参数估计542

一、增长率g的产生与估计542

二、贴现率Ks的产生与估计543

三、一些有益的怀疑543

第十一节 增长机会分析544

第十二节 市盈率546

第十三节 比较不同预期增长率的公司548

第十四节 普通股评价与自由现金流量方法550

第一节 企业融资的来源561

第二十章 外部融资：机构及其行为561

第二节 直接融资563

一、定期贷款与私募的特点563

二、贷款协议的条件564

三、成本565

四、对直接融资的评价566

五、直接融资的最新趋势567

第三节 投资银行568

一、包销568

二、分销569

三、证券交易569

四、私募发行569

五、兼并与收购570

六、基金管理570

七、建议和咨询570

九、美国投资银行业的新发展571

八、其他功能571

第四节 投资银行的运营572

一、包销前会议572

二、注册报表573

三、制定证券价格573

四、包销辛迪加574

五、发售集团576

七、市场稳定577

六、发行和销售577

第五节 发行成本578

第六节 证券交易规则579

一、1933年的《证券法》580

二、1934年的《证券交易法》580

三、1975年《证券法》修正案581

第七节 证券交易委员会的变化582

第八节 证券交易管理的评价583

第一节 收益、控制权和风险的分摊586

一、普通股持有人的一般权利586

第二十一章 普通股融资586

二、收益分配587

三、控制权的分配587

四、风险分担587

第二节 普通股融资588

一、投票权588

二、优先认股权590

三、普通股的种类591

第三节 以普通股作为资金来源的评价592

一、从发行商角度看592

二、从社会角度看593

第四节 融资中认股权的作用593

第五节 增资发行的理论关系594

一、购买一份新股所需认股权595

二、认股权单的价值595

三、除权596

四、认股权的理论价值597

第六节 对股东地位的影响599

一、超额认股权599

二、市价和发行价格的关系600

三、行使认股权602

四、市场价格和发行价格602

五、市价在认股后的动向602

第七节 融资中利用认股权的优点602

第八节 初始融资603

第九节 选择不同的融资方式605

第二十二章 债券和优先股614

第一节 融通长期债券的工具614

一、债券614

二、抵押债券614

三、信用债券615

四、契约615

六、收回条款619

五、信托人619

七、偿债基金620

八、有基金的债券621

第二节 有担保债券621

一、求偿权的优先次序621

二、发行新证券的权利622

三、留置权的范围622

第三节 无担保债券623

一、公司债券623

二、次级信用债券623

三、收益债券625

四、垃圾债券626

五、浮动利率期票（Floating-rate Note; FRN）627

第四节 债券价值及其波动630

第五节 长期债券成本633

第六节 长期债券的特质634

第七节 使用长期债券的决策635

第八节 优先股的特质637

第九节 发行优先股的主要条款638

一、资产和盈余的优先权638

二、面值638

三、累积股息639

四、可转换性639

五、一些少用的条款640

第十节 优先股评价641

第十一节 使用优先股的决策642

第十二节 各种证券的合理分配643

第十三节 清偿债券或优先股644

第二十三章 租赁融资648

第一节 租赁融资的形式648

一、售后租回649

二、营运租赁649

三、杠杆租赁650

第二节 租赁与会计处理651

第三节 租赁与税收654

第四节 租赁融资的评价656

第二十四章 期权工具融资661

第一节 期权661

一、期权的类型662

二、期权组合662

三、期权的价值664

四、布莱克——斯科尔斯定价模型669

五、期权的财务应用673

第二节 认股权证674

一、认股权证的特征674

二、认股权证的执行676

三、认股权证的价值676

第三节 认股权证在筹资中的应用678

第四节 可转换证券的特征680

二、转换价值和转换价值溢价681

一、转换比率和转换价格681

三、保护条款682

四、转换期682

五、其他特点683

第五节 可转换债券的定价模型683

第六节 可转换证券融资的评价686

第七节 可交换债券689

一、特点689

二、在融资中的应用689

三、可交换债券的价值690

第二十五章 兼并、收购和公司重组695

第一节 并购的动机695

一、财富最大化695

二、管理者的观点696

三、有关管理动机的经验数据697

二、协同效应698

第二节 兼并的价值来源698

一、市场份额效应698

三、信息效应700

四、管理水平的提高700

第三节 企业兼并成本700

一、现金收购成本701

二、股票收购成本702

第四节 兼并的会计处理706

第五节 兼并及防御策略708

第六节 对兼并的评价710

第七节 战略联合712

第八节 剥离712

第九节 财务危机714

一、自愿协议715

二、转让清理715

三、联邦破产法律程序716

四、正式改组717

五、破产清理719

第二十六章 国际财务管理722

第一节 国际财务管理概述722

第二节 汇率风险管理724

一、外汇724

二、汇率724

三、外汇市场725

四、汇率风险暴露的类型727

五、汇率风险的管理731

第三节 跨国营运资本管理734

一、现金管理和资金定位734

二、应收账款与存货管理735

第四节 国际融资管理736

第五节 跨国投资管理739

附录742

参考文献756