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第18章 盈利的各种乘数1

18.1 “价格-盈利”乘数（市盈率）1

18.2 PEG率19

18.3 PE率的其他变形28

18.4 “企业价值-EBITDA”乘数31

18.5 总结39

18.6 问题和简答题40

第19章 账面价值的各种乘数43

19.1 市账率43

19.2 市账率的运用52

19.3 在投资策略中的运用60

19.4 “市值-面值”比率62

19.5 托宾Q系数：市场价值／重置成本66

19.6 总结68

19.7 问题和简答题68

第20章 销售额乘数和行业特定乘数71

20.1 销售额乘数71

20.2 行业特定乘数98

20.3 总结103

20.4 问题和简答题104

第21章 对金融服务公司的估价107

21.1 金融服务公司的分类107

21.2 金融服务公司有何独特性？108

21.3 估价的一般框架109

21.4 贴现现金流估价法110

21.5 以资产为基础的估价法122

21.6 相对估价法123

21.7 评估金融服务公司时的其他问题128

21.8 总结130

21.9 问题和简答题131

第22章 对盈利为负或极低公司的估价134

22.1 负盈利：后果和缘由134

22.2 对负盈利公司的估价137

22.3 总结160

22.4 问题和简答题160

第23章 对年轻或初创公司的估价164

23.1 信息方面的约束164

23.2 新范式抑或旧原则：生命周期的视角165

23.3 对风险资本的估价167

23.4 一般的分析框架168

23.5 决定价值的因素179

23.6 估算值中的噪声182

23.7 对于投资者的含义182

23.8 对于管理者的含义183

23.9 预期的博弈183

23.10 总结185

23.11 问题和简答题185

第24章 对私营企业的估价187

24.1 私营企业具备独特性的原因187

24.2 对估价所需数据的估算188

24.3 估价动因和价值估算206

24.4 风险资本和私营股本的估价209

24.5 私营企业的相对估价法212

24.6 总结215

24.7 问题和简答题215

第25章 收购和并购218

25.1 收购的背景218

25.2 并购所具价值效应的实际证据220

25.3 实施收购的步骤221

25.4 对并购的估价：偏见和常见错误238

25.5 收购的实施240

25.6 管理者和杠杆性买断分析244

25.7 总结248

25.8 问题和简答题249

第26章 对房地产的估价253

26.1 房地产与金融资产的比较253

26.2 贴现现金流估价法254

26.3 比较／相对估价法270

26.4 对房地产公司的估价273

26.5 总结275

26.6 问题和简答题275

第27章 对其他资产的估价277

27.1 可以产生现金流的其他资产277

27.2 无法产生现金流的其他资产286

27.3 具有期权特征的其他资产288

27.4 总结289

27.5 问题和简答题289

第28章 推迟期权：估价的含义292

28.1 推迟项目期权292

28.2 对于专利的估价300

28.3 自然资源型期权306

28.4 其他应用311

28.5 总结312

28.6 问题和简答题312

第29章 扩张期权和放弃期权：估价的含义314

29.1 扩张期权314

29.2 扩张期权何时具有价值？320

29.3 评估持有扩张期权的公司322

29.4 对融资灵活性的估价324

29.5 放弃期权327

29.6 净现值估价法和实物期权估价法的协调330

29.7 总结330

29.8 问题和简答题331

第30章 关于困窘公司股权的估价333

30.1 高额举债型困窘公司的股权333

30.2 把股权作为期权估价的意义335

30.3 把股权作为期权的估价338

30.4 对于投资决策的影响343

30.5 总结345

30.6 问题和简答题345

第31章 价值增进：贴现现金流的估价框架348

31.1 价值创造措施和价值中性措施348

31.2 增进价值的各种途径349

31.3 增进价值的关系链364

31.4 关于价值增进的总体思路371

31.5 总结372

31.6 问题和简答题372

第32章 价值增进：经济增加值、投资的现金流报酬和其他工具375

32.1 经济增加值376

32.2 投资的现金流报酬388

32.3 关于增值策略的补充说明393

32.4 总结394

32.5 问题和简答题394

第33章 估价的概率方法：情景分析法、决策树法和模拟法397

33.1 情景分析法397

33.2 决策树法402

33.3 模拟法409

33.4 对于风险评估概率方法的总体评价419

33.5 总结421

33.6 问题和简答题422

第34章 概览和总结426

34.1 估价模型的选择426

34.2 应该采用哪种方法？427

34.3 选择恰当的贴现现金流模型430

34.4 选择恰当的相对估价模型434

34.5 何时应该使用期权定价模型？437

34.6 总结438

参考文献439