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第1章 绪论1

1.1 研究背景1

1.1.1 现实背景1

1.1.2 理论背景9

1.2 研究问题的提出13

1.2.1 拟研究的关键问题13

1.2.2 主要研究方法15

1.2.3 研究意义15

1.3 基本概念界定16

1.3.1 不完备金融契约16

1.3.2 控制权收益16

1.3.3 控制权动态配置17

1.4 研究逻辑与结构安排17

1.5 本书的主要特色与创新19

第2章 研究综述22

2.1 不完全契约理论的基本分析框架22

2.1.1 不完全契约理论及其内涵22

2.1.2 不完全契约理论的应用研究现状26

2.1.3 不完全契约理论的最新发展动态27

2.2 不完全契约视角下控制权配置的相关研究29

2.2.1 控制权及其内涵29

2.2.2 控制权私人收益及其影响因素30

2.2.3 控制权配置方式及其效率研究33

2.3 不完全金融契约与管理者激励——现金流视角的研究36

2.3.1 标准权益－债务金融契约对管理者的激励约束效应研究36

2.3.2 可转债金融契约对管理者的激励约束效应研究39

2.4 不完全金融契约与管理者激励——控制权视角的研究42

2.5 对本书的启示44

第3章 不完全契约视角下信号依存控制权动态配置与相机转移模型47

3.1 基础模型介绍及其拓展思路48

3.1.1 阿吉翁－博尔顿模型介绍48

3.1.2 格伯德－斯密德模型介绍51

3.1.3 现有模型局限及其结合中国特殊情境的模型拓展思路53

3.2 信号依存的控制权动态配置模型55

3.2.1 模型基本假设55

3.2.2 标准非信号依存控制权结构下的策略选择58

3.2.3 信号依存控制权动态配置结构下的策略选择63

3.3 再谈判因素对控制权配置效率的影响69

3.3.1 权益契约且投资者拥有控制权情形下的再谈判70

3.3.2 权益契约且管理者拥有控制权情形下的再谈判71

3.3.3 债务契约且投资者拥有控制权情形下的再谈判72

3.3.4 债务契约且管理者拥有控制权情形下的再谈判72

3.4 企业控制权相机转移机理分析73

3.4.1 模型基本假定74

3.4.2 控制权相机转移的影响因素76

3.5 本章小结80

第4章 基于控制权相机转移的可转债激励约束效应分析82

4.1 基础模型介绍及其拓展思路83

4.1.1 雷特模型介绍83

4.1.2 雷特模型局限及其拓展思路85

4.2 基于控制权相机转移的可转债激励模型86

4.2.1 模型基本假设87

4.2.2 管理者最优行动策略及其实现条件88

4.2.3 可转债激励约束效应的实现机理91

4.3 三种典型金融契约激励约束效率的比较分析99

4.3.1 金融契约激励约束效应的实现机理99

4.3.2 三种典型金融契约激励约束效率的差异103

4.4 本章小结105

第5章 实证研究107

5.1 实证研究框架107

5.1.1 基于不完全金融契约建模分析的不足107

5.1.2 已有经验研究的主要结论108

5.1.3 本书的实证研究框架109

5.1.4 实证研究假设110

5.2 研究设计114

5.2.1 计量模型建立114

5.2.2 变量定义和说明114

5.2.3 样本选取117

5.3 实证结果分析118

5.3.1 描述性分析结果119

5.3.2 标准债务与权益契约对管理者控制权私人收益的影响效应分析120

5.3.3 可转债契约对管理者控制权私人收益的影响效应分析127

5.4 本章小结129

第6章 实验研究132

6.1 实验研究的必要性132

6.1.1 实验研究方法简述132

6.1.2 本书实验研究的必要性与可行性134

6.2 控制权动态配置对管理者激励约束效应的实验研究137

6.2.1 实验研究假设138

6.2.2 实验设计138

6.2.3 实验过程141

6.2.4 实验数据分析142

6.2.5 实验结论及其讨论149

6.3 三种金融契约对管理者激励约束效应差异的实验研究150

6.3.1 实验研究假设150

6.3.2 实验设计151

6.3.3 实验过程154

6.3.4 实验数据分析155

6.3.5 实验结论及其讨论161

6.4 本章小结162

第7章 结论与研究展望164

7.1 主要研究内容与结论164

7.2 研究创新点167

7.3 未来进一步研究方向168

附录1 可转债实证研究样本170

附录2 “控制权动态转移激励效应”实验指导手册171

附录3 “控制权动态转移激励效应”Ztree程序175

附录4 “控制权动态转移激励效应”实验系统界面181

附录5 “三种金融契约激励约束效应”实验指导手册183

附录6 “三种金融契约激励约束效应”Ztree程序187

附录7 “三种金融契约激励约束效应”实验系统界面190

参考文献193

后记209