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第1章 导论1

1.1 选题背景与研究意义1

1.1.1 选题背景1

1.1.2 研究意义3

1.2 文献综述4

1.2.1 国外相关研究文献综述4

1.2.2 国内相关研究文献综述10

1.2.3 国内外相关研究文献述评18

1.3 研究方法与结构安排20

1.3.1 研究方法20

1.3.2 结构安排21

1.4 本书创新点与不足23

1.4.1 本书主要创新点23

1.4.2 本书不足之处及未来研究展望24

第2章 国际主要离岸货币和离岸人民币的起源与发展25

2.1 欧洲美元26

2.1.1 欧洲美元的发展历程26

2.1.2 欧洲美元形成与快速发展的原因29

2.2 欧洲马克到欧洲欧元的新型欧洲货币31

2.2.1 欧洲马克到欧洲欧元的发展历程31

2.2.2 欧洲马克到欧洲欧元的新型欧洲货币发展的成功因素分析34

2.3 欧洲日元35

2.3.1 欧洲日元的发展历程35

2.3.2 欧洲日元发展的影响因素分析39

2.4 离岸人民币40

2.4.1 离岸人民币出现及发展历程41

2.4.2 香港离岸人民币市场概述51

2.5 本章小结61

第3章 货币政策理论与实践63

3.1 关于货币政策的定义63

3.2 货币数量理论与政策65

3.2.1 凯恩斯的货币理论与政策65

3.2.2 弗里德曼的货币理论与政策68

3.2.3 关于货币数量政策的研究70

3.3 货币价格理论与政策74

3.3.1 利率理论与政策74

3.3.2 汇率理论与政策77

3.4 离岸人民币与中央银行货币政策的矛盾81

3.4.1 离岸人民币与货币供给量调节的矛盾81

3.4.2 离岸人民币与利率政策调节的矛盾82

3.4.3 离岸人民币与在岸人民币汇率政策的矛盾83

3.5 货币状况指数——MCI85

3.5.1 MCI的定义85

3.5.2 对MCI的理论研究86

3.6 利率平价理论90

3.6.1 利率平价理论90

3.6.2 利率平价理论述评92

3.7 本章小结93

第4章 离岸人民币需求的影响因素分析95

4.1 相关文献回顾96

4.2 变量选取与模型设定99

4.2.1 变量选取99

4.2.2 研究方法与模型设定101

4.3 实证结果105

4.3.1 离岸市场人民币需求函数的长期均衡估计105

4.3.2 离岸人民币需求的短期动态函数估计110

4.4 本章小结113

第5章 香港离岸人民币对中央银行货币供给量的影响115

5.1 人民币跨境流通路径梳理115

5.1.1 人民币跨境双向流通路径116

5.1.2 人民币跨境单向流出路径119

5.1.3 人民币跨境单向回流路径121

5.2 人民币跨境流通对中央银行货币供给的影响机制123

5.2.1 差别化本币外债管理对中央银行货币政策的影响123

5.2.2 人民币跨境流通对中央银行货币供给量的影响124

5.3 人民币跨境流通对中央银行货币供给量影响效果的实证分析129

5.3.1 人民币跨境流通对外汇占款的影响129

5.3.2 人民币跨境流通对中央银行货币供给量的影响效果132

5.4 本章小结137

第6章 香港离岸与在岸人民币利率的动态关联分析139

6.1 样本数据选择与统计特性分析139

6.1.1 数据选取139

6.1.2 变量描述统计分析142

6.2 两个市场动态信息传导模型144

6.3 实证结果147

6.3.1 市场间报酬溢出关系的Granger因果关系检验147

6.3.2 市场间波动溢出关系检验150

6.3.3 离岸与在岸人民币货币市场利率的动态相关性155

6.4 本章小结156

第7章 香港离岸与在岸人民币外汇市场汇率的动态关联分析157

7.1 CNH与CNY、 DF、 NDF外汇市场汇率动态信息传导模型158

7.1.1 向量误差修正模型（VECM）设定159

7.1.2 价格发现的度量161

7.1.3 VECM-DCC-MVGARCH模型162

7.2 样本数据选择与统计特性分析164

7.2.1 样本数据选择164

7.2.2 数据处理与描述统计分析166

7.3 实证结果168

7.3.1 汇率收益率间报酬溢出关系的Granger因果关系检验168

7.3.2 市场间波动溢出关系检验171

7.3.3 动态条件相关系数174

7.4 本章小结176

第8章 应对香港离岸人民币市场发展的对策建议178

8.1 综合运用货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架179

8.2 有效防范系统性金融风险，维护金融体系稳定180

8.3 加快推进人民币利率市场化改革181

8.4 积极推动人民币汇率市场化改革184

8.5 稳步推进资本项目开放186

参考文献188

后记197