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第1篇 引言篇2

第一章 像雾像雨又像风——结构化理财产品的发展2

1．1 结构化理财产品的含义2

1．2 海外结构化商品的发展3

1．2．1 欧美结构化商品的发展历程3

1．2．2 亚洲结构化金融产品的发展9

1．3 国内结构化产品的发展11

1．4 本研究意义16

第2篇 基础篇20

第2章 明明白白我的“芯”——认识基本金融工具20

2．1 金融工程与金融产品开发20

2．2 金融产品开发的基本组件之一：债券22

2．2．1 债券的定义22

2．2．2 债券的分类22

2．3 金融产品开发的基本组件之二：远期、期货与互换23

2．3．1 金融衍生产品23

2．3．2 远期、期货与互换合约24

2．4 金融产品开发的基本组件之三：期权28

2．4．1 期权28

2．4．2 奇异期权32

2．5 小结46

第3章 不畏浮云遮望眼——结构化理财产品初步解构47

3．1 结构化产品的基本要素47

3．2 结构化产品的种类48

3．3 高收益型结构化产品的设计原理53

3．3．1 “看多型”高收益产品53

3．3．2 “看空型”高收益产品54

3．3．3 “空头价差型”高收益产品55

3．3．4 “勒式”高收益产品55

3．4 保本结构化产品的设计原理57

3．5 结构化产品交易的前提条件59

3．6 结构化产品的应用60

第3篇 产品篇62

第4章 利率挂钩结构化产品62

4．1 引言62

4．2 利率挂钩结构化产品主要计息方式与设计62

4．2．1 正浮动型（Floating Rate）62

4．2．2 逆浮动型（Inverse Floating Rate）63

4．2．3 杠杆逆浮动型（Levered Inverse）64

4．2．4 区间型（Range Notes, Accrual Notes）65

4．2．5 目标赎回型（Target Redemption）66

4．2．6 滚雪球型（Snowball）66

4．2．7 阶梯型（Step-up）67

4．2．8 双指数浮动型（Dual-Indexed）67

4．2．9 本金浮动型（Principal-Indexed Debt Securities）67

4．2．10 基差浮动利率型（Basis Floating Rate）67

4．3 利率挂钩结构型银行理财产品的典型案例分析68

4．3．1 利率滚雪球型结构化产品68

4．3．2 目标赎回型（Target Redemption Note）70

4．4 产品创新研究70

4．5 小结71

第5章 股权挂钩结构化产品72

5．1 引言72

5．2 股票（指数）挂钩结构化产品设计的基本方法72

5．3 挂钩股权结构化产品的主要计息方式与设计77

5．3．1 气垫机制模式（又称为触及生效模式）77

5．3．2 逐日计息模式79

5．3．3 提前赎回82

5．3．4 综合特点85

5．3．5 一日全收息88

5．3．6 触及取消89

5．3．7 取消折让累积90

5．3．8 挂钩多标的股票（指数）结构化产品的计息机制92

5．4 挂钩股权结构化产品的案例分析93

5．4．1 中国光大银行阳光理财“同升十五号”人民币A股关联结构化理财产品93

5．4．2 零息债券与买入亚式看涨期权所组合的产品99

5．4．3 零息债券与买入其他路径依赖看涨期权组合的产品100

5．4．4 路径依赖多股权（指数）标的期权产品101

5．5 小结103

第6章 汇率挂钩结构化产品114

6．1 引言114

6．2 汇率挂钩结构化产品设计114

6．2．1 汇率挂钩保本型结构化产品114

6．2．2 汇率挂钩高收益型结构化产品119

6．3 投资的优点与风险125

6．3．1 主要收益125

6．3．2 主要风险125

6．4 小结126

第7章 商品挂钩结构化产品133

7．1 引言133

7．2 挂钩黄金结构化理财产品134

7．2．1 主要收益结构134

7．2．2 黄金挂钩结构化产品的综合案例——恒生银行“黄金挂钩保本投资”141

7．3 挂钩石油的结构化理财产品146

7．4 挂钩低碳的结构化理财产品150

7．5 挂钩商品的结构化理财产品市场表现与展望156

7．5．1 市场表现156

7．5．2 未来展望：前景看好158

第4篇 定价篇160

第8章 结构化产品定价的基本理论与方法160

8．1 引言160

8．2 利率模型160

8．2．1 均衡模型161

8．2．2 无套利模型162

8．2．3 市场模型163

8．3 股指期权与外汇期权的定价模型167

8．3．1 股价（指数）模型167

8．3．2 汇率模型167

8．4 资产相关性问题的解决方式168

8．5 小结168

第5篇 实务篇170

第9章 超越贪婪与恐惧——商业银行结构化产品的投资要点170

9．1 了解自己做好理财规划170

9．2 了解结构化产品171

9．3 关注结构化产品的投资风险180

9．4 如何选择合适的结构化产品182

9．5 小结184

第10章 商业银行结构型理财产品开发的风险管理实务185

10．1 商业银行在结构化理财业务中面临的风险185

10．1．1 市场风险185

10．1．2 信用风险186

10．1．3 信誉风险186

10．2 商业银行结构型理财产品的风险管理187

第11章 中国商业银行结构化产品的发展前景展望193

11．1 引言193

11．2 “金融海啸”与金融产品创新的“去杠杆化”194

11．2．1 影响结构化产品创设的主要因素194

11．2．2 次贷危机与金融海啸195

11．2．3 “去杠杆化”将成为未来金融市场主流196

11．3 我国发展结构化产品的积极意义与现实约束199

11．3．1 发展结构化产品的积极意义199

11．3．2 发展我国结构化产品的必然性201

11．3．3 我国发展结构化产品的现实约束202

11．4 中国发展结构化产品的路径选择206

11．4．1 加强产品开发能力加强结构化产品的风险管理207

11．4．2 加强投资者教育培育合格的投资者209

11．4．3 积极审慎地发展我国的金融衍生产品市场209

11．4．4 改善结构化理财产品监管210

11．5 小结212

附录A 信用衍生产品与信用挂钩结构化产品224

附录B 香港金管局关于其他地区关于结构性产品销售监管做法的总结和相关建议243

后记260

参考文献263