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母基金篇3

第1章 基本概念3

1.1 FOF是什么3

1.1.1 FOF的定义3

1.1.2 FOF基金的特点4

1.2 FOF的核心价值5

1.2.1 风险与收益的关系5

1.2.2 提高收益风险比7

1.3 FOF的定位9

1.4 FOF的运作流程11

1.5 FOF的分类16

1.5.1 传统分类方式16

1.5.2 星潮FOF分类17

1.6 FOF与MOM19

1.7 国外FOF市场21

1.8 小结24

第2章 FOF发展历史25

2.1 海外共同基金FOF历史25

2.1.1 美国FOF基金主要管理人28

2.1.2 典型案例30

2.2 海外FOHF发展历史33

2.2.1 发展历程34

2.2.2 FOHF管理机构37

2.3 我国FOF基金的发展38

2.3.1 国内FOF发展历史38

2.3.2 FOF监管的中外对比40

2.3.3 中国私募FOF面临的问题46

第3章 FOF成功的关键50

3.1 管理人评价50

3.2 策略的分类评估55

3.2.1 投资不可能三角55

3.2.2 相对价值策略58

3.2.3 宏观因素策略62

3.2.4 事件驱动策略69

3.3 资产配置72

3.3.1 什么是资产配置72

3.3.2 资产配置的流程74

3.3.3 主要的资产配置方法75

3.3.4 FOF的资产配置77

3.4 风险管理78

3.4.1 事前风控：风险平价78

3.4.2 事中风控：风险头寸计算80

3.4.3 事后风控：VaR损失估算81

3.4.4 经营风险84

3.5 业绩归因87

3.5.1 运气还是能力88

3.5.2 定性分析89

3.5.3 定量分析91

第4章 管理人评价95

4.1 海外评价体系95

4.1.1 主要综合评级95

4.1.2 专业对冲基金评级96

4.1.3 晨星评级99

4.1.4 标普评级102

4.1.5 理柏评级105

4.1.6 晨星定量模型107

4.2 国内评价体系110

4.2.1 国内主要评级机构110

4.2.2 国内评级的问题113

4.2.3 规模陷阱115

4.2.4 历史收益陷阱117

4.2.5 高收益率难以持续的两个原因119

第5章 星潮评价体系121

5.1 公司评价121

5.1.1 学历因素121

5.1.2 从业年限因素123

5.1.3 投资经理价值125

5.1.4 D-三因子127

5.2 产品评价129

5.2.1 业绩指标129

5.2.2 考察短板136

5.3 资金管理136

5.3.1 凯利公式137

5.3.2 D-公式142

第6章 资产配置144

6.1 资产配置的本质144

6.2 主要配置模式149

第7章 公募FOF配置161

7.1 三类配置方法162

7.2 目标日期模式163

7.2.1 海外目标日期策略164

7.2.2 国内目标日期策略166

7.2.3 星潮退休指数系列169

7.3 目标风险模式170

7.3.1 海外目标风险策略指数171

7.3.2 国内市场目标风险策略174

7.4 风险平价模式178

7.4.1 风险平价在海外的应用179

7.4.2 国内风险平价策略182

7.5 策略比较与总结187

7.6 耶鲁基金模式188

第8章 风险平价理论192

8.1 风险平价的定义192

8.2 风险平价的分类194

8.3 资产类别的风险平价策略195

8.3.1 星潮FOF中国指数195

8.3.2 星潮FOF全球指数200

8.4 风险因子平价策略202

8.4.1 分散什么样的风险202

8.4.2 风险因子的计算205

8.4.3 一个人工构造的简单案例206

8.4.4 使用对冲基金构建FOF组合207

8.5 风险平价策略的思考210

8.5.1 一些问题210

8.5.2 风险平价策略中国化的问题213

第9章 业绩归因分析215

9.1 运气与技能215

9.1.1 什么是运气215

9.1.2 分解业绩的技能和运气216

9.1.3 业绩的连续性218

9.1.4 业绩均值回归218

9.1.5 延递性221

9.2 主要业绩归因模型222

9.2.1 Fama分解模型223

9.2.2 BHB模型和IK模型224

9.2.3 对BHB模型的修正226

9.3 在投资各阶段的归因227

9.3.1 战略资产配置227

9.3.2 战术资产配置228

9.4 业绩归因实证分析232

标的基金篇244

第10章 投资组合理论244

10.1 证券选择理论244

10.1.1 理论产生的背景244

10.1.2 单只证券的收益率与风险245

10.1.3 证券组合的收益率与风险247

10.1.4 证券组合的选择249

10.2 资本资产定价模型251

10.2.1 CAPM模型的理论渊源251

10.2.2 CAPM模型的理论内容252

10.2.3 资本市场线与证券市场线253

10.2.4 CAPM模型的应用258

10.2.5 传统CAPM模型的扩展261

10.3 SCM策略组合模型266

10.3.1 策略的定义266

10.3.2 策略的类型266

10.3.3 策略的杠杆269

10.3.4 策略的资金容量273

10.3.5 策略的筛选274

10.3.6 策略的组合277

10.3.7 策略的资金分配278

10.4 小结280

第11章 相对价值策略281

11.1 阿尔法策略281

11.1.1 多因子282

11.1.2 风格轮动286

11.1.3 行业轮动289

11.1.4 资金流293

11.1.5 动量反转295

11.1.6 一致预期299

11.1.7 筹码选股303

11.2 期现套利307

11.2.1 期现套利的概念307

11.2.2 现货指数复制309

11.2.3 冲击成本311

11.2.4 保证金管理313

11.3 统计套利314

11.3.1 股票配对交易315

11.3.2 指数追踪317

11.3.3 波动率套利321

11.4 跨期套利324

11.4.1 股指套利325

11.4.2 商品套利328

11.5 ETF套利334

11.6 分级基金套利336

第12章 宏观因素策略343

12.1 拐点择时类模型343

12.1.1 时变夏普率343

12.1.2 Hurst指数择时346

12.1.3 SVM分类择时350

12.1.4 市场情绪择时352

12.2 趋势择时策略355

12.2.1 均线模型355

12.2.2 海龟策略357

12.2.3 凯特纳通道365

12.2.4 克罗均线369

12.2.5 区间突破373

12.2.6 火车轨策略376

12.2.7 幽灵系统380

12.2.8 DualThrust385

第13章 事件驱动策略390

13.1 困境证券类391

13.2 并购套利类393

13.3 绩效激励类396

13.4 制度缺陷类397

第14章 期权策略400

14.1 基本概念400

14.2 股票-期权套利403

14.3 转换套利405

14.4 跨式套利408

14.5 宽跨式套利412

14.6 蝶式套利414

14.7 飞鹰式套利418

海外经验篇424

第15章 美国主流的资产管理公司424

15.1 美国资管机构的特点424

15.2 巨头型：黑岩426

15.3 资本之王：KKR430

15.4 精品型：橡树资本434

15.5 平台型：嘉信理财436

15.6 智能投顾：Betterment442

15.7 经验总结445

第16章 海外主流对冲基金448

16.1 桥水基金449

16.2 量子基金453

16.3 摩根大通457

16.4 德邵基金459

16.5 贝莱德465

16.6 元盛资本470

16.7 保尔森公司474

16.8 长期资本484

16.9 文艺复兴科技490

16.10 埃利奥特495

附录A500

附录B506

参考文献515