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（上册）3

第一篇 财务管理导论3

第一章 财务职能3

第二章 财务报表19

第三章 财务环境38

第四章 税收环境57

第二篇 财务决策中的时间尺度77

第五章 货币的时间价值77

第六章 资本预算方法104

第七章 风险、收益与资产选择163

第三篇 财务分析、计划和控制215

第八章 财务比率分析215

第九章 财务分析和控制247

第十章 财务预测274

第四篇 营运资本管理297

第十一章 营运资本政策297

第十二章 现金和有价证券管理311

第十三章 存货管理342

第十四章 信贷管理及政策365

第十五章 短期融资381

（下册）409

第五篇 资本成本和评价409

第十六章 财务结构和杠杆作用409

第十七章 资本结构与资本成本432

第十八章 股息政策489

第十九章 评价524

第六篇 财务政策的确定561

第二十章 外部融资：机构及其行为561

第二十一章 普通股融资586

第二十二章 债券和优先股614

第二十三章 租赁融资648

第二十四章 期权工具融资661

第七篇 财务专题讨论695

第二十五章 兼并、收购和公司重组695

第二十六章 国际财务管理722

附录742

参考文献756

第一篇 财务管理导论3

第一章 财务职能3

第一节 财务管理及其职能3

一、投资决策3

二、融资决策4

三、资产管理决策4

第二节 企业组织结构中的财务5

第三节 企业的性质及其目标7

一、企业目标9

二、社会责任9

第四节 价值最大化目标11

一、金融市场对企业业绩的量度11

二、风险一收益替换12

三、价值最大化的衡量12

第五节 变化中的财务管理作用14

第六节 知识经济对财务目标的重新定位16

第二章 财务报表19

第一节 收益表样本19

第二节 资产负债表样本23

第三节 资金来源与运用27

第四节 报告要求32

第五节 财务信息披露34

一、信息披露的范围34

二、披露时间36

三、披露信息的途径36

四、其他规定37

第三章 财务环境38

第一节 金融市场38

第二节 财务负责人的作用41

第三节 金融工具种类42

第四节 国家中央银行43

第五节 财政政策44

第六节 证券市场45

第七节 全国市场系统46

一、上市股票决策47

二、证券交易所带来的利益48

第八节 证券市场报告48

第九节 保证金交易和卖空50

第十节 金融工具52

第十一节 金融市场的有效性53

第四章 税收环境57

第一节 企业所得税57

一、替代最小税负59

二、每季纳税59

三、折旧59

四、改进的成本加速回收系统61

五、利息费用与股息支付62

六、股息收益的免税63

七、净经营亏损的结转63

八、资本收益和损失64

九、累计收益税64

第二节 个人所得税65

一、个人资本所得和损失67

二、股息和利息收入67

第三节 不同企业组织形式的选择68

一、单人业主企业68

二、合伙企业69

三、公司70

四、企业组织形式的税收含义70

第二篇 财务决策中的时间尺度77

第五章 货币的时间价值77

第一节 利 息率77

第二节 终值79

一、多年期80

二、复利计算过程的图像说明：增长82

第三节 现值82

第四节 终值与现值83

第五节 普通年金的终值84

第六节 普通年金的现值87

第七节 先付年金的终值和现值88

第八节 递延年金90

第九节 永续年金91

第十节 累计未来总额的年度支付92

第十一节 年度年金支付92

第十二节 确定利率93

第十三节 不相等收款序列的现值94

第十四节 利率的非整数值95

第十五节 半年和别的复利期96

第十六节 年度百分率（APR）98

第十七节 适当利率102

第六章 资本预算方法104

第一节 资本预算的重要性104

一、长期效应104

二、筹措资金105

第二节 资本预算概述105

一、投资建议108

二、管理层面108

三、对不同建议的选择109

四、现金流及构成110

五、税收的影响112

六、资本预算现金流的衡量114

七、数据准确的重要性116

第三节 投资建议排队117

一、基本原则117

二、回收期法118

三、现金流119

四、资产收益法（ROA）120

五、净现值法120

六、盈利指数法122

七、内部收益率法123

八、净现值法和内部收益率法间的比较125

第四节 资本预算技术133

一、敏感性分析133

二、盈亏临界分析136

三、蒙特·卡洛模拟138

四、决策树141

第五节 资本预算的一个实例143

第六节 加速折旧146

第七节 不同寿命期的项目148

一、替换链法149

二、无穷寿命法150

三、等效年金法154

第八节 不同规模的项目155

第九节 资本预算方法实际应用概况157

第十节 资本预算管理159

一、价值管理159

二、行为管理160

第七章 风险、收益与资产选择163

第一节 收益163

第二节 风险的衡量165

第三节 风险收益169

第四节 多期风险性资产170

第五节 利率水平的决定173

第六节 投资组合的收益与风险176

一、投资组合的收益176

二、投资组合的风险177

第七节 投资分散化180

第八节 最优投资组合选择184

第九节 资本——资产定价模型（CAPM）190

一、资本市场线191

二、资本资产定价193

第十节 套利定价理论196

一、单一因素模型196

二、多因素模型197

三、套利定价198

第十一节 与资本预算相关的风险度量和调整199

一、等价现金流法201

二、风险调整贴现率法203

第十二节 管理期权204

一、扩张（或收缩）的期权205

二、放弃的期权206

三、延迟的期权209

第三篇 财务分析、计划和控制215

第八章 财务比率分析215

第一节 基本财务报表215

一、资产负债表215

二、损益表216

三、留存收益表217

四、三种报表间的关系218

第二节 财务比率的基本类型219

第三节 财务比率标准220

一、历史标准220

二、预算标准220

三、行业标准220

第四节 财务比率的用途221

一、流动性比率221

二、杠杆比率223

三、活动比率226

四、盈利比率229

五、增长比率230

六、评估比率232

七、对各种比率的总结233

八、趋势分析235

第五节 现金流量表中的比率分析236

一、现金流量结构分析237

二、盈利质量分析238

三、再投资能力分析239

四、筹资与支付能力分析240

第六节 业绩评价与考核体系的变革242

一、传统财务比率分析及其作为业绩考核依据的缺陷242

二、业绩评价与考核的新立足点——EVA、MVA243

三、平衡记分法244

四、新业绩考核方法对应的报酬方案245

第九章 财务分析和控制247

第一节 财务计划和控制过程247

第二节 对盈亏平衡分析的进一步讨论249

一、盈亏平衡分析的局限性249

二、非线性盈亏平衡分析250

三、盈亏平衡分析的应用251

第三节 经营杠杆251

一、经营杠杆度（Degree of Operating Leverage）254

第四节 现金盈亏平衡分析255

第五节 现金预算257

第六节 多分厂企业的控制263

一、杜邦财务分析系统263

二、运用投资收益控制的陷阱266

第七节 全面计划模型267

第八节 面向管理的模型改进270

第十章 财务预测274

第一节 现金流量循环274

一、资产负债表的效果274

第二节 筹资模式278

第三节 销售额百分比法279

第四节 线性回归：一个变量283

一、确定平均值和方差285

二、销售额的无条件分布287

三、相关系数的确定290

四、显著性检验291

第五节 对线性回归的补充292

一、一元曲线回归法292

二、多元回归法293

第四篇 营运资本管理297

第十一章 营运资本政策297

第一节 营运资本管理的重要性297

第二节 营运资本管理的要点298

第三节 流动资产筹资303

一、流动资产筹资的理想化模型303

二、流动资产中“永久性”部分的筹资304

第四节 期限不同的债务的成本和风险307

第十二章 现金和有价证券管理311

第一节 现金和有价证券管理311

一、为什么要持有现金和有价证券312

二、现金充足的特殊优点313

三、浮存的原因315

四、现金收集系统316

五、转移机制（Transfer Mechanisms）317

六、不同转移机制成本的比较319

第二节 现金支付管理320

一、利用浮存320

二、银行费用分析321

三、零余额账户（ZBA）322

四、工资与股利支付323

五、远程支付324

六、现金管理成本324

第三节 有价证券325

一、现金替代物325

二、临时性投资326

三、选择证券的标准326

四、有价证券的主要品种328

五、货币市场创新金融工具329

六、有价证券组合的投资选择332

七、证券折扣的标价334

第四节 现金管理模型335

第十三章 存货管理342

第一节 存货342

第二节 存货分析的一般原则344

一、成本的分类345

二、储备成本346

三、订货成本347

第三节 经济订货量模型347

第四节 经济订货批量模型的延伸351

一、有准备时间的存货政策351

二、生产过程中的经济订货批量352

三、不确定性条件下的经济订货批量模型：安全储备355

四、通货膨胀对经济订货批量的影响358

五、应收账款管理359

第五节 存货管理的基本技术359

一、存货控制系统359

二、ABC制度在存货控制中的应用361

三、存货的及时供应系统（Just-in-Time System）361

四、存货管理的专家系统363

第十四章 信贷管理及政策365

第一节 信贷标准365

一、信贷信息的分析367

二、商议368

第二节 商业信贷条件369

一、信贷期限370

二、现金折扣370

三、应收账款和应付账款370

第三节 信贷决策371

一、一次性销售决策371

二、重复性销售决策372

第四节 信贷政策变化的评估374

第五节 收账政策378

一、应收账款的组织回收378

二、坏账损失的管理379

第十五章短期融资381

第一节 商业信贷382

一、信贷条件382

二、净信贷的概念383

三、延迟应付账款384

四、商业信贷作为融资来源的优点385

五、通货膨胀时期良好的供应商关系的重要性386

第二节 商业银行的短期融资386

一、商业银行贷款的特征387

二、对银行的选择393

第三节 商业票据395

一、到期日和成本395

二、使用395

三、优点和缺点396

四、通货膨胀的影响396

第四节 银行承兑汇票396

第五节 有担保的短期融资397

第六节 应收账款融资398

一、抵押应收账款的程序399

二、代理融通应收账款的程序400

三、对应收账款融资的评价401

第七节 存货融资402

一、一揽子存货留置权402

二、信托收据403

三、就地仓储融资403

四、抵押单405