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第Ⅰ篇 商业价值评估技巧1

第1章 股权风险溢价3

引言3

已实现收益法或追溯法4

预期的ERP和已实现的ERP7

小股东或大股东的收益率？9

前瞻法10

其他方法13

已实现收益与公司规模效应14

对小公司股票效应的批评18

小结24

第2章 “缺乏控制力”的折价与所有权控制力的溢价——一个经济方面而非数学平均值方面的问题30

引言30

确定“缺乏控制力”的折价的决定性因素31

评估经营性公司控股股权和参股股权的价值37

评估家族型投资公司的参股股权价值39

投资性公司的缺乏控制力的折价39

小结41

第3章 对C股份有限公司内在收益的价值评估43

引言43

基本案例43

对方法的讨论44

2种投资方法的财务模型45

敏感性分析47

与期望收益率相关的一些假设54

借助卖出期权克服直接购买资产法下可能出现的投资意外54

借助卖出期权进行检验56

投资持有期调整58

股利58

S股份有限公司选举的潜在价值58

S股份有限公司选举策略的财务模型58

敏感性分析——选举S股份有限公司的分析59

增值资产的摊销或折旧65

简便的假设与其他可能的批评65

小结66

与内在收益税相关的其他隐含假设67

第4章 S股份有限公司的经济调整68

引言68

基本的假设69

商业价值评估的方法70

S股份有限公司与C股份有限公司概念上的差别72

S股份有限公司的经济调整74

S股份有限公司股权调整乘数78

SEAM的应用79

初始假设和可能的调整81

小结84

引言85

第5章 收益法在S股份有限公司与其他传递型实体价值评估中的运用85

传递型实体87

传递型实体的一般优势88

S股份有限公司的好处与限制89

考虑所得税的经济学基础90

传递型企业价值评估需要考虑的因素90

公平市场价值和S股份有限公司股权的潜在购买群体91

控股股权的价值评估需要考虑的因素92

参股股权价值评估需要考虑的因素92

如何用贴现现金流法评估S股份有限公司的价值？93

可资借鉴的3种S股份有限公司价值评估方法94

将这3种方法应用于S股份有限公司的价值评估中94

评估控股股权的价值97

评估参股股权的价值104

对估值结果进行缺乏市场流动性折价前的若干个案例的小结108

假定公司长期增长率为5％的条件下对案例的小结110

《2003年就业与经济增长税务减免调节法案》的影响119

关于简化税法第S章节的建议120

总结121

第6章 雇员持股计划中S股份有限公司的价值评估问题125

引言125

当前的税法126

关于S股份有限公司ESOP的反滥用条款129

S公司选举132

S股份有限公司选举地位的优势133

S股份有限公司选举地位的劣势135

S股份有限公司ESOP的优势137

S股份有限公司ESOP的劣势139

S股份有限公司ESOP的价值评估问题141

税收筹划带来的机会146

一些未解决的问题148

与S股份有限公司ESOP相关的特殊问题150

小结158

第Ⅱ篇 商业价值评估特殊应用165

第7章 家族有限合伙企业的价值评估167

引言167

合伙所有制结构168

FLP的基本原理168

IRC第14章169

充分表述170

IRS与评估贴现率172

评估参数173

合伙协议的理解和解释189

近期税务法庭的案例196

其他相关案例199

第8章 公平判断：常见的误差与遗漏205

引言205

总市值的正确计算与错误计算206

筛选以及应用样板公司和样板兼并208

收购价格溢价209

算术平均数法引起的高估平均值问题211

非理性的价格乘数212

贴现净现金流方法应用的局限性212

资产价值218

合适的价值标准218

股票互购219

对其他利益成员的报酬219

高表决权股票对低表决权股票220

结构性的公平问题221

公平判断的陈述221

公平判断的更新222

结论223

第9章 为美国购买者评估加拿大企业：参照加拿大的法规225

引言225

外国所有权的考虑226

收购加拿大公司——所得税因素的考虑228

《商业公司法案》——股东权利232

加拿大公开交易的证券235

环境法239

知识产权240

结论241

第10章 体育团队价值评估与比赛地点选择的可行性244

引言244

主要职业体育联盟的情况245

四个主要联盟的经济状况247

职业球队的购买者251

球队的价值评估252

职业球队收购的所得税结果257

地点选择的可行性分析263

特许权所有者考虑新市场的研究过程264

场地的融资选择266

经营收入266

对国家和地方的经济影响268

结论269

第11章 卫生保健机构价值评估270

引言270

卫生保健机构的估值方法272

价值评估的主要问题282

市场行为对当前卫生保健机构价值评估的影响286

利益分享的争论287

小结288

第Ⅲ篇 高级商业价值评估问题291

第12章 商业价值评估“豆荚里的三颗豌豆”：企业资源学派说、价值创造以及战略293

引言293

特定投资风险的外部来源296

特定投资风险的内部来源299

小结313

后记：竞争性分析314

第13章 经济损失分析和商业价值评估的区别318

引言318

评估全部的价值还是仅仅一部分的价值？320

运用所有的价值评估方法吗？322

税前还是税后的损失？323

只评估未来的价值？还是只了解过去？330

事前事后讨论的背景331

期望与结果损失331

多维分析333

预测的还是期望的现金流334

上报要求的差异335

借鉴合法的先例338

结论339

第Ⅳ篇 知识产权价值问题341

知识产权收入预测的目标343

第14章 知识产权收入预测的途径和方法343

收入预测的可靠性345

各种不同方案下的收入预测346

外推法347

白板法357

生命周期分析法358

灵敏度分析法363

仿真分析法364

经验法366

小结368

第15章 知识产权贴现率和资本化率370

引言370

贴现率与资本化率370

使用贴现率量化经济损失和转让价格377

估算知识产权的贴现率和资本化率381

推荐阅读材料398

小结398

第16章 知识产权寿命评估方法400

引言400

进行寿命评估分析的理由402

知识产权寿命的度量方法404

知识产权寿命评估中所用的数据407

定义和一些分析方法409

举例说明416

推荐阅读材料423

小结423

第17章 知识产权剩余价值分析425

引言425

剩余价值分析的重要性426

估价分析429

知识产权的清算价值442

小结444

引言445

第18章 知识产权从价税案例研究445

案例研究中的问题446

分析的目的和目标448

对被分析知识产权的说明449

数据和数据来源450

分析途径和方法451

分析和分析结果458

综述和小结470

分析工作的成果471

第19章 知识产权的授权案例研究476

引言476

案例中的问题477

分析的目标479

对所要分析的知识产权的说明479

数据和数据来源480

不同的分析方法481

贴现现金流法498

综述和小结506

第Ⅴ篇 知识产权转移定价的分析问题509

第20章 评估公平市场价值时的转移定价考虑511

引言：何时转移价格可能会成为一个价值评估问题？511

法规框架512

非正常交易如何扭曲一个实体的财务报告？514

被评估公司关联方转移价格的识别516

决定正常交易价格的方法516

反映正常价格的财务报表调整522

小结531

第21章 无形资产集团内转移定价分析535

引言535

集团内转移定价的性质536

所得税结果537

第482条规章的主要特色539

集团内转移定价的2种主要类型541

无形资产转移定价方法542

为国内税收目的的转移定价547

与转移定价相关的价值虚假陈述处罚548

转移定价分析师的作用549

第22章 转移定价案例分析552

引言552

分析意图和目标555

分析假设555

财务报表分析555

分析程序560

商标分析562

源于市场的特权费费率分析575

经济分析综述和小结577

第Ⅵ篇 知识产权经济损失问题579

数据种类581

引言581

第23章 知识产权经济分析的研究技巧581

必备信息585

第24章 知识产权经济损失案例研究596

引言596

背景596

案例问题598

分析的目的和目标599

被评估知识产权的描述599

数据和数据原始资料600

考虑的备选分析方法601

分析和结论602

总结与结论613

分析工作成果614

参考书目615

词汇表619

译者后记647