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第一部分 财务管理导论3

第1章 财务管理概览3

取得适度的平衡3

引言4

1.1　财务职业生涯4

1.2　新千年的财务管理5

全球视野　可口可乐公司乘着全球经济浪潮前进7

技术动态 美国eTOYS与TOYS“Я”US的较量8

1.3　财务人员的职责9

1.4　企业组织形式9

1.5　财务管理在企业组织结构中的地位12

1.6　公司的目标13

1.7　商业道德15

企业实践　Levi Strauss公司试图兼顾利润和社会活动15

1.8　代理关系16

企业实践　对CEO支付过多？18

1.9　使股东财富最大化的管理活动20

1.10　使每股收益最大化有意义吗？21

1.11　本书结构21

1.12　本章提要22

1.13　章末综合练习23

第2章 财务报表、现金流量与税收27

复习财务报表知识27

引言27

2.1　会计学与财务报表简史28

2.2　财务报表与财务报告29

2.3　资产负债表29

2.4　收益表32

2.5　留存收益表33

技术动态 网上财务分析34

企业实践　分析师在股票估价时越来越依赖现金流量35

2.6　净现金流量37

企业实践　在股票估价中，盈余与现金流量哪个更重要？38

2.7　现金流量表38

2.8　调整会计数据以适应管理决策的需要40

2.9　市场附加值与经济附加值44

企业实践　许多公司采纳经济附加值指标，以期提高股东财富46

2.10　联邦所得税制度47

全球视野　避税港54

2.11　折旧55

2.12　本章提要55

2.13　章末综合练习56

第3章 财务报表分析69

盖普公司对华尔街的警示69

引言70

3.1　比率分析70

3.2　流动性比率70

3.3　资产管理比率72

3.4　债务管理比率74

3.5　获利能力比率77

全球视野　国际会计准则差异给投资者造成的麻烦78

3.6　市场价值比率79

技术动态　eBay公司的财务报表81

3.7　趋势分析82

3.8　财务比率的综合运用：杜邦分析图和杜邦等式82

3.9　参照比率与标杆制度86

3.10　比率分析的运用与局限性88

3.11　权益报酬率存在的问题89

企业实践　计算经济附加值90

3.12　透过数字看问题91

小企业　小企业的财务分析92

3.13　本章提要93

3.14　章末综合练习93

第4章 财务计划与财务预测108

预测迪斯尼公司的未来108

引言109

4.1　战略计划109

4.2　经营计划111

4.3　财务计划113

4.4　计算机化的财务计划模型113

4.5　销售预测114

4.6　财务报表预测：销售百分比法115

4.7　额外资金需求的计算公式123

4.8　预测资产负债表比率变动情况下的融资需求125

4.9　预测财务报表的其他技术127

4.10　本章提要129

4.11　章末综合练习130

第5章 财务环境：市场、机构与利率144

SCHWAB和美林集团在变化的环境中竞争144

引言144

5.1　金融市场145

5.2　金融机构149

5.3　股票市场152

技术动态　在线交易系统153

企业实践　昂贵的啤酒154

5.4　货币成本155

企业实践　衡量市场155

5.5　利率水平157

5.6　市场利率的决定因素160

企业实践　一种新的近乎无风险的政府债券164

5.7　利率期间结构166

5.8　什么因素决定收益曲线的形状167

5.9　运用收益曲线预测未来利率170

5.10　海外投资171

全球视野　国家风险的衡量172

5.11　影响利率水平的其他因素172

5.12　利率与经营决策174

5.13　本章提要175

5.14　章末综合练习176

第二部分 财务管理基本概念185

第6章 风险与报酬率185

不劳无获185

引言186

6.1　投资报酬率186

6.2　独立性风险187

企业实践　风险与报酬的权衡196

6.3　证券投资组合环境下的风险196

全球视野　海外多元化投资的效益207

6.4　风险与报酬率的关系208

企业实践　道·琼斯指数正迈向36000点？210

企业实践　估计市场风险溢价212

6.5　实物资产与证券215

6.6　β系数与资本资产定价模型216

6.7　波动性与风险217

6.8　本章提要217

6.9　章末综合练习218

附录6A　计算β系数229

第7章 货币时间价值234

你能退休吗？234

引言235

7.1　时间序列235

7.2　终值236

企业实践　复利的威力242

7.3　现值243

7.4　求解利率和期间245

7.5　年金终值248

7.6　年金现值251

7.7　永续年金254

7.8　不均衡的现金流量255

7.9　半年或其他复利计算期间258

技术动态　利用因特网编制个人理财计划259

7.10　各种利率的比较263

7.11　细分时段265

7.12　分期偿还贷款266

7.13　本章提要268

7.14　章末综合练习270

附录7A　连续复利与折现282

第三部分 金融资产287

第8章 债券及其估价287

福特公司发行的债券创下新纪录287

引言288

8.1　谁发行债券？288

8.2　债券的主要特征289

8.3　债券估价292

8.4　债券收益298

全球视野　“饮用你的利息”300

8.5　半年付息一次的债券300

8.6　评估债券风险301

8.7　违约风险304

技术动态　标准普尔为网络公司制定债券评级标准306

企业实践　圣塔·菲债券终于在114年后到期了311

8.8　债券市场313

8.9　本章提要314

8.10　章末综合练习315

附录8A　零息债券322

附录8B　破产与重组325

第9章 股票及其估价331

美国在线投资者的惊险过山车旅行331

引言332

9.1　普通股股东的法律权利332

9.2　普通股的种类333

9.3　普通股市场334

企业实践　Martha Stewart公司与WWF公司的较量335

9.4　普通股估价338

9.5　持续增长股票340

9.6　持续增长股票的期望报酬率342

企业实践　普通股估价的其他方法343

9.7　非持续增长股票估价344

9.8　公司整体估价347

企业实践　不发放股利股票估价350

9.9　证券市场均衡351

技术动态　交易者的国度355

9.10　实际股票市场价格与报酬率356

全球视野　投资于新兴市场358

9.11　优先股361

9.12　本章提要361

9.13　章末综合练习363

第四部分 长期资产投资：资本预算373

第10章 资本成本373

通用电气公司的价值创造373

引言374

10.1　加权平均资本成本的逻辑374

10.2　基本定义375

10.3　债务资本成本375

10.4　优先股资本成本376

企业实践　五花八门的类似优先证券377

10.5　留存收益的资本成本377

10.6　发行新普通股的资本成本381

技术动态　技术的趋势：估算网络公司资本成本382

企业实践　筹措外部资本的成本是多少？382

10.7　综合或加权平均资本成本384

企业实践　为某些美国大公司估算加权平均资本成本385

10.8　影响综合资本成本的因素386

全球视野　资本成本的全球变动387

10.9　基于风险而调整资本成本387

10.10　评估项目的风险389

10.11　利用资本资产定价模型估算按风险调整的资本成本390

10.12　测量贝塔系数风险的方法393

10.13　资本成本领域存在的一些问题394

小企业　小企业的权益资本成本394

10.14　本章提要396

10.15　章末综合练习398

第11章 资本预算基础407

波音公司走出财务困境407

引言408

11.1　资本预算的重要性408

11.2　提出资本投资项目议案409

11.3　项目分类409

11.4　资本预算与证券估价相似之处410

11.5　资本预算决策准则411

11.6　净现值法与内含报酬率法的比较418

11.7　修正的内含报酬率法423

11.8　资本预算方法的总结424

11.9　企业实践425

企业实践　公司项目评估的方法426

11.10　事后审核427

小企业　小企业的资本预算427

11.11　资本预算方法在其他领域的运用429

11.12　本章提要429

11.13　章末综合练习430

第12章 现金流量估算与风险分析440

家庭货仓公司保持增长家庭货仓公司440

引言440

12.1　估算现金流量441

12.2　确定相关现金流量441

12.3　评价资本预算项目444

12.4　项目风险分析导论450

12.5　衡量独立性风险的方法451

全球视野　亚太地区资本预算实务455

技术动态　高新技术企业的首席财务官456

12.6　项目风险总结456

12.7　在资本预算中引入项目风险和资本结构457

12.8　实物期权融入资本预算决策457

12.9　最佳资本预算461

12.10　本章提要462

12.11　章末综合练习463

附录12A　折旧475

第五部分 资本结构与股利政策481

第13章 资本结构与杠杆效应481

债务：火箭助推器还是抛锚481

引言482

13.1　目标资本结构482

13.2　经营风险与财务风险483

13.3　确定最优资本结构494

企业实践　约吉·贝拉妙语解MM定理498

13.4　资本结构理论500

13.5　资本结构决策清单504

13.6　资本结构的差异506

全球视野　考察全球范围的资本结构506

13.7　本章提要507

13.8　章末综合练习508

第14章 对股东的分配：股利与股票回购519

FPL集团公司改变股利政策震惊市场519

引言520

14.1　股利与资本利得：投资者更喜欢哪个？520

全球视野　世界各国和地区的股利收益率524

14.2　其他股利政策问题525

14.3　股利的稳定性526

14.4　实务中的股利政策527

14.5　股利再投资计划534

14.6　影响股利政策因素的概述535

14.7　股利政策决策回顾537

14.8　股票股利与股票分割538

技术动态　上网查找股票分割与股票回购信息540

14.9　股票回购540

企业实践　股票回购：提升股价的捷径？541

企业实践　回购股票降低了股利收益率542

14.10　本章提要544

14.11　章末综合练习545

第六部分 营运资本管理与国际财务管理555

第15章 营运资本管理555

戴尔公司变革营运资本管理555

引言556

15.1　营运资本术语556

15.2　现金周转期557

15.3　流动资产投资政策560

企业实践　自由现金流量、经济附加值与营运资本561

15.4　现金管理562

15.5　现金预算563

企业实践　最大的争论：多少现金才够？567

15.6　易销性证券567

15.7　存货568

15.8　存货成本569

企业实践　供应链管理570

15.9　应收账款管理571

15.10　信用政策574

15.11　流动资产融资575

15.12　流动资产融资政策575

15.13　短期融资利弊577

15.14　短期融资来源578

15.15　应计项目578

15.16　应付账款（商业信用）579

技术动态　互联网胁迫银行业变革582

15.17　短期银行贷款582

15.18　商业票据584

15.19　担保在短期融资中的运用585

15.20　本章提要585

15.21　章末综合练习587

第16章 国际财务管理598

美国公司从海外寻求股东价值598

引言599

16.1　跨国公司或全球公司599

16.2　国际财务管理与国内公司财务管理601

全球视野　欧元：你想要知道什么？602

16.3　汇率606

16.4　国际货币制度608

16.5　外汇交易610

16.6　利率平价612

16.7　购买力平价613

全球视野　想吃巨无霸吗？到马来西亚去！613

16.8　通货膨胀、利率与汇率615

16.9　国际货币与资本市场615

企业实践　世界股票市场指数617

16.10　国际资本预算619

16.11　国际资本结构620

16.12　国际营运资本管理622

16.13　本章提要624

16.14　章末综合练习625

附录A 数学计算表630

附录B 自测题答案638

附录C 章末习题答案666

附录D 主要公式和数据679

常用缩略语687

索引690