国有股权结构变革 资本权力错配与重置研究2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载

国有股权结构变革 资本权力错配与重置研究PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第一章 导论1

第一节 研究背景和意义1

一 研究背景1

二 研究意义8

第二节 研究方法10

第三节 主要内容与研究框架12

一 研究的主要内容12

二 各章节的主要内容及逻辑关系13

第四节 可能的创新之处或个人贡献18

第二章 资本结构及股权结构研究综述21

第一节 有关资本结构研究的理论梳理21

一 如何梳理资本结构理论最合适22

二 MM之前的资本结构理论的贡献和不足23

三 MM的资本结构理论：MM定理及其修正与发展28

四 MM之后的资本结构理论34

五 近年关于资本结构的实证研究43

六 对资本结构理论研究的评价45

第二节 国内外关于股权结构的研究综述47

一 国外研究综述48

二 国内学者关于股权结构研究综述62

三 对国内外股权结构已有研究的评价75

第三章 国有资本特性及其内在矛盾80

第一节 研究的几个假定80

一 假定一：国企股份公司化假定80

二 假定二：全国国企是独立的一个研究整体81

三 假定三：国家股东与政府国资部门等构建起资本委托代理关系81

第二节 资本及国有资本的概念界定82

一 资本概念界定82

二 国有资本概念界定83

第三节 国有资本特性83

一 逐利性84

二 公益性85

三 产权主体泛化和虚化91

第四节 国有资本三大特征的内在矛盾与调和矛盾需满足的条件93

一 国有资本三大特性的内在矛盾93

二 调和矛盾需满足的条件95

第五节 国有资本内在矛盾的难以调和性95

一 市场并非处处有效、时时有效96

二 没法保证国有资本代理人既贤且能99

三 终极所有者和代理人之间难以构建恰当的委托代理关系100

第六节“诺斯悖论”及国有资本特征对国有资本运营的要求103

一 国家靠税收而非资本收益生存与发展104

二 “诺斯悖论”与国有资本的两难境地104

三 国有资本特征和国家收益最大化要求国有资本退出商业领域109

第七节 国有资本运营的目标设定111

一 基于宏观角度的国有资本运营终极目标的确定112

二 基于微观角度对国有资本运营终极目标的确定116

三 国有资本运营的中介目标（传导机制）118

四 实现国有资本运营目标的政策措施119

第四章 我国国有资本经营业绩评估122

第一节 我国国有资本经营业绩评价标准122

一 我国国有资本经营业绩评价标准的演变122

二 现行绩效评价体系的优缺点125

三 EVA——现行指标体系的有益补充128

第二节 国有资本绩效评估144

一 基于净资产收益率为核心指标的评估144

二 运用EVA方法对国有资本收益的评价148

第三节 基于杜邦模型的国有资本收益低下成因分析152

一 杜邦模型因何选择净资产收益率指标153

二 国有资本收益低下成因的杜邦分析154

三 基于杜邦模型的国有资本收益的因素分析158

第五章 资本权力错配：国有股权结构之谜162

第一节 资本结构、股权结构及本书的研究视角162

一 广义资本结构163

二 中义资本结构163

三 狭义资本结构164

第二节 广义资本结构难以解释国企资本收益低下成因165

一 上市公司股权融资偏好不反映国企股改公司高负债全貌166

二 体制变迁是国企高负债的主要成因169

三 高负债因何并未提高国有资本收益171

第三节 股权结构之谜：谁动了国有股东的奶酪173

一 股东财富被经理层侵蚀之更宽视角分析174

二 资本权力错配与股东利益受损178

第四节 国有资本权力错配的四大因由180

一 基于股东角度的两大原因180

二 基于经理层的两大因由191

第五节 国有资本权力错配的负效应分析200

一 资本权力错配与国有资本三大特性变异200

二 资本权力错配对社会经济运行带来的不良后果202

第六章 资本权力重置：国有普通股转优先股研究210

第一节 近年一系列股权结构调整措施缘何不能提高股东收益210

一 国有股减持遭遇的尴尬211

二 股权分置改革能在多大程度上解决国有资本权力错配问题221

三 引进境外战略投资者的利弊分析235

四 管理层收购（MBO）在多大程度上触及权力错配的四大因由242

五 以上几种国企股权变革措施比较247

第二节 国有普通股转优先股：资本权力重置的必然选择251

一 以权利互换实现委托经营252

二 优先股和普通股的特征253

三 优先股的利弊分析255

四 普通股的优缺点评价258

五 何种情形下适宜使用优先股259

六 优先股在国内外的应用现状260

七 国有股最适合作优先股而非普通股264

八 因何我国公司很少使用优先股而偏好普通股266

第三节“普转优”能使国有资本及社会资本价值最大化273

一 国有资本全部为普通股时的估价273

二 国有优先股必要报酬率的确定275

三 国有资本全部转为优先股后的估价276

四 国有资本转为优先股后非国有普通股的价值变动趋势预测277

第四节 如何约束非国有普通股股东——关于黄金股的设置279

一 黄金股及其特性279

二 黄金股制度的国内外实践282

三 黄金股在欧洲的最新动态293

四 国有普通股转优先股后一股黄金股的设置294

第五节 多种股权变革措施的组合应用296

一 竞争性领域政府的彻底退出战略297

二 纯公益性、服务性领域的政府挺进战略297

三 半公共产品领域的“优先股+1股黄金股”战略298

四 经理层收购、引进战略投资者及国有股“普转优”举措的组合应用299

第七章 结论及今后的研究方向301

第一节 研究结论301

第二节 研究不足及今后进一步研究的方向303

一 研究存在的不足303

二 进一步研究的方向304

后记305