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第1章 股票指数1

1.1 股票指数编制的基本原则1

1.2 股票指数的计算1

1.3 主要股票指数介绍3

1.4 我国股票市场简介9

第2章 股指期货基础11

2.1 股指期货的产生与发展11

2.1.1 股指期货产生的背景11

2.1.2 股指期货的停滞期12

2.1.3 股指期货的快速发展14

2.1.4 股指期货所经受的考验15

2.1.5 股指期货合约基本要素18

2.1.6 股指期货与股票交易比较19

2.1.7 股指期货的特征21

2.2 股指期货的功能22

2.2.1 股指期货的价格发现功能22

2.2.2 股指期货的套期保值功能22

2.2.3 股指期货的风险管理和转移功能23

2.2.4 股指期货的资产配置功能23

2.3 期货市场的组织结构23

2.3.1 股指期货的交易主体24

2.3.2 期货交易所26

2.3.3 结算所26

2.3.4 期货经纪机构27

2.3.5 相关服务机构28

2.3.6 管理机构28

2.4 股指期货的交易方式29

2.5 沪深300与新华富时A50股指期货合约33

2.5.1 沪深300股指期货合约33

2.5.2 新华富时A50股指期货合约34

第3章 股指期货定价原理36

3.1 现货价格、期货价格和期望现货价格的关系37

3.1.1 期货价格与现货价格37

3.1.2 期货价格与预期现货价格38

3.2 完全市场假设条件下定价模型41

3.3 放宽完全市场假设条件下的一般模型42

3.3.1 考虑税率及时间期权等因素的定价模型42

3.3.2 考虑交易成本与卖空限制等因素的定价模型45

3.3.3 考虑借、贷利率不等、交易成本及季节性股利支付等因素的定价模型47

3.3.4 考虑利率随机过程的动态特性的定价模型51

3.3.5 考虑利率随机形式及市场波动性的动态特性的定价模型52

3.4 不完美市场下的股指期货定价模型54

第4章 股指期货套期保值59

4.1 资产收益率60

4.2 股票的贝塔值（β值）61

4.3 套期保值原理64

4.3.1 基本原理64

4.3.2 套期保值的交易策略66

4.3.3 基差对套期保值效果的影响69

4.3.4 套期保值的基本原则71

4.4 套期保值比72

4.5 套期保值理论74

4.5.1 传统套期保值理论74

4.5.2 选择性套期保值理论74

4.5.3 投资组合避险理论75

4.5.4 金融计量法81

4.5.5 下方风险套期保值理论83

4.6 套期保值绩效评价86

第5章 股指期货套利89

5.1 股指期货跨期套利89

5.1.1 跨期套利交易策略90

5.1.2 跨期合约的合理价差92

5.2 股指期货跨市套利93

5.2.1 跨市套利交易策略93

5.2.2 跨市套利机会发现94

5.2.3 跨市套利头寸比例95

5.2.4 股指期货跨市套利的风险95

5.3 股指期货期现套利96

5.3.1 股指期货期现套利原理96

5.3.2 无套利区间的构建99

5.3.3 股指期货期现套利的操作流程100

5.3.4 模拟投资组合的构建102

5.3.5 指数模拟绩效评价121

5.3.6 指数投资组合的调整123

5.3.7 股指期货准套利分析123

5.3.8 股指期货的到期日效应124

5.3.9 期现套利的风险分析130

5.4 最优套利比131

5.4.1 方差最小化131

5.4.2 投资者效用最大化方法132

5.4.3 假设132

5.4.4 最优套利策略133

5.4.5 常方差与时变方差134

5.4.6 有效性评价135

第6章 ETF136

6.1 ETF的产生与发展136

6.2 ETF的组织结构137

6.3 ETF的结构特征139

6.4 ETF的优点141

6.5 ETF的功能142

6.6 ETF与股指期货的异同143

6.6.1 ETF与股指期货的相同点143

6.6.2 ETF与股指期货的不同点144

6.6.3 ETF与股指期货的相互影响分析145

6.7 ETF的申购与赎回146

6.8 上证50ETF介绍147

6.9 ETF套利148

6.9.1 ETF与一揽子股票套利148

6.9.2 ETF与股指期货套利150

6.9.3 套利交易成本154

第7章 程序化交易156

7.1 程序化交易的概念156

7.2 程序化交易的发展159

7.3 程序化交易的主要交易策略161

7.4 程序化交易的风险163

7.5 美国对程序化交易的限制163

第8章 股指期权166

8.1 股指期权的基本概念166

8.2 股指期权的产生与发展166

8.3 股指期权的类型167

8.4 股指期权合约的构成要素168

8.5 期权的损益图170

8.5.1 期货的损益图170

8.5.2 期权的损益图171

8.6 股指期权与期货的联系与区别176

8.6.1 股指期权与股指期货的联系176

8.6.2 股指期权与股指期货的区别177

8.7 股指期权的价格178

8.7.1 内涵价值与时间价值178

8.7.2 Black-Scholes期权定价模型180

8.7.3 二叉树期权定价模型182

8.7.4 影响期权价格的主要因素185

8.7.5 期权交易的重要参数185

8.8 股指期权基本交易策略186

8.8.1 买进看涨期权186

8.8.2 卖出看涨期权187

8.8.3 买进看跌期权187

8.8.4 卖出看跌期权188

8.9 股指期权套期保值188

8.9.1 买入看跌期权：规避价格下跌的风险189

8.9.2 买入看涨期权：规避价格上涨的风险190

8.9.3 卖出看涨期权：规避价格下跌的风险190

8.9.4 卖出看跌期权：规避价格上涨的风险191

8.10 股指期权套利192

8.10.1 波动率套利192

8.10.2 垂直套利196

8.10.3 水平套利200

8.10.4 蝶式套利200

8.10.5 飞鹰式套利201

8.11 股指期权与期货套利201

第9章 投资组合保险205

9.1 静态投资组合保险206

9.1.1 买入持有策略206

9.1.2 停损策略207

9.1.3 欧式保护性看跌权207

9.1.4 欧式信托性看涨期权208

9.2 动态投资组合保险209

9.2.1 复制性看跌期权209

9.2.2 固定组合策略211

9.2.3 乘数-缓冲额度模式212

9.3 CPPI策略213

9.3.1 CPPI原理213

9.3.2 受限CPPI策略217

9.3.3 棘轮CPPI策略218

9.3.4 边际CPPI策略219

9.4 TIPP策略220

9.5 VPPI策略221

9.6 投资组合保险在股指期货中的应用示例222

第10章 市场流动性与资产出清224

10.1 交易机制224

10.1.1 做市商机制225

10.1.2 竞价交易机制225

10.1.3 委托指令228

10.2 市场流动性228

10.2.1 流动性的概念228

10.2.2 市场冲击230

10.2.3 流动性测度231

10.3 流动性风险242

10.3.1 交易成本与流动性风险242

10.3.2 BDSS模型244

10.3.3 H-W模型244

10.3.4 Jarrow＆Subramanian模型245

10.3.5 Almgren＆Chriss模型245

10.3.6 Dubil模型246

10.4 资产出清策略247

10.4.1 Bertsimas＆Lo最优出清策略247

10.4.2 Almgren＆Chriss最优出清策略249

10.4.3 Huberman＆Stanzl最优出清策略250

10.4.4 VWAP交易者的最优策略251

第11章 对冲基金253

11.1 国际对冲基金发展现状253

11.1.1 对冲基金的起源与发展253

11.1.2 对冲基金的分布256

11.1.3 国际上主要对冲基金257

11.2 对冲基金的特点258

11.2.1 对冲基金的特点258

11.2.2 对冲基金的组织结构260

11.2.3 对冲基金与共同基金比较261

11.2.4 对冲基金的统计特征263

11.3 对冲基金的投资策略265

11.4 期货基金270

11.4.1 期货基金的产生与发展271

11.4.2 期货基金的特点271

11.4.3 投资期货基金策略的优点272

11.4.4 期货基金的组织结构273

11.4.5 国外期货基金的投资策略274

参考文献276