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第1章 导论1

1.1研究背景和问题的提出1

1.2本研究的现实意义2

1.3文献回顾及简要评论3

1.3.1国外对信用衍生品的研究3

1.3.2国内信用衍生品的研究现状6

1.4研究内容及框架7

1.5可能的创新8

1.5.1创新性地提出了从技术层面解决银行业不良资产增量防范的新思路8

1.5.2对信用衍生品的经济效应进行全面系统的论述和探讨，为中国银行业引入信用衍生品解决信贷风险提供了理论依据8

1.5.3提出了信用衍生品市场能够对货币政策产生扩张性的影响9

第2章 商业银行信用风险管理及信用衍生品相关议题10

2.1信用风险界定及特点10

2.1.1信用风险的定义10

2.1.2信用风险的特点13

2.2信用风险管理方法15

2.2.1传统信贷管理方法及其局限性16

2.2.2信用风险转移（credit risk transfer）方式的发展与变迁17

2.3信用衍生品的种类及相关议题21

2.3.1信用衍生品产生的背景21

2.3.2信用衍生品市场的发展25

2.3.3信用衍生品的种类29

2.3.4信用衍生品的交易动机35

第3章 信用衍生品微观经济效应分析40

3.1信用衍生品市场的微观经济效应概述41

3.1.1金融衍生品市场的微观经济功效分析41

3.1.2信用衍生品的微观经济效应43

3.2信用衍生品转移信用风险的经济机理43

3.2.1信用衍生品交易者的风险偏好44

3.2.2信用保护购买者的避险需求分析44

3.2.3风险均摊：阿罗一林德（Arrow-Lind）定理49

3.2.4信用衍生品市场的风险分担机制及有效风险配置条件49

3.3信用衍生品市场转移信用风险的市场效率分析55

3.3.1信用衍生品市场转移风险的效率：理论分析56

3.3.2信用衍生品市场转移信用风险的效率分析：压力事件的检验63

3.4信用衍生品的价格发现功能66

3.4.1信用风险的价格发现途径：股票、债券和信用衍生品市场66

3.4.2信用违约互换价格：信用风险的直接表现66

3.4.3信用违约互换市场领先于价格发现过程70

3.4.4案例分析：从安然事件、美国金融危机看信用违约互换市场的价格发现功能71

第4章 信用衍生品的宏观经济效应74

4.1信用衍生品市场的宏观经济效应概述75

4.1.1金融衍生品市场的宏观经济效应75

4.1.2信用衍生品市场宏观经济效应概述82

4.2信用衍生品与金融稳定性82

4.2.1信用衍生品对其基础市场稳定性的影响84

4.2.2信用衍生品对金融体系稳定性的影响95

4.3信用衍生品与货币政策106

4.3.1信用衍生品对央行货币政策的影响106

4.3.2信用衍生品对中国货币政策可能产生的影响108

4.3.3结论：信用衍生品对中国货币政策的影响118

第5章 信用衍生品的定价120

5.1违约概率相关文献——信用风险定价模型综述121

5.1.1结构法模型（structure approach model）121

5.1.2基于强度过程的约化模型（reduced-form approach model）127

5.1.3混合模型133

5.2违约收复率分析135

5.2.1违约收复率的统计特征135

5.2.2收复率（损失率）与违约概率之间相关性139

5.2.3信用价差的统计特征140

5.3违约过程的马尔可夫检验141

5.3.1数据142

5.3.2检验方法143

5.3.3结果144

5.3.4违约概率结论及意义147

5.4信用衍生品的现金流定价法——信用违约互换的定价148

5.4.1一般模型148

5.4.2不变的违约率模型和隐含的违约概率153

第6章 信用衍生品市场风险及监管158

6.1信用衍生品市场的风险及风险管理158

6.1.1信用衍生品市场的风险158

6.1.2信用衍生品市场的风险管理166

6.2信用衍生品市场的缺陷及监管173

6.2.1信用衍生品市场的缺陷（监管的原因）173

6.2.2信用衍生品市场监管的主要内容180

6.2.3信用衍生品的监管资本要求184

6.3信用衍生品市场的不对称信息及相应的契约设计191

6.3.1信用衍生品市场上的非对称信息：逆向选择192

6.3.2信用衍生品市场上的非对称信息：道德风险198

6.3.3信息不对称与信用衍生品最优契约的设计问题202

第7章 信用衍生品在中国的应用与发展前景分析213

7.1信用衍生品引入中国的必要性分析214

7.1.1金融体系的结构：银行主导型和市场主导型金融体系214

7.1.2以银行为主导的中国金融体系215

7.1.3中国银行业信用风险现状分析215

7.1.4中国银行业经营环境的变化及信用风险管理方法改革——信用衍生品的引入219

7.2中国引入信用衍生品的市场条件分析221

7.2.1信用衍生品市场宏观经济环境分析221

7.2.2信用衍生品市场的微观交易主体227

7.2.3中国发展信用衍生品交易所面临的障碍231

7.3中国信用衍生品市场发展的路径选择及制度框架236

7.3.1路径依赖理论及中国金融衍生品市场试点过程的路径依赖性236

7.3.2中国信用衍生品市场发展的路径选择238

7.3.3中国发展信用衍生品市场的金融制度框架243

参考文献248