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第一章 导论1

第一节 研究背景和意义1

第二节 国内外研究现状回顾2

一 期货套期保值理论的两个维度：交易动机与价格联动3

二 套期保值决策框架的国内外研究进展5

三 套期保值有效性评估的相关研究进展13

第三节 期货套期保值研究国内外研究评析14

一 效用函数演变与线性策略15

二 价格联动模式演进与线性策略20

第四节 研究视角25

第五节 特色与创新之处25

第二章 价格联动与期货套期保值决策框架27

第一节 引言27

第二节 价格联动与期货套期保值理论框架28

一 价格联动28

二 价格联动与期货线性套期保值理论30

第三节 非对称相关结构下的套期保值线性策略33

一 CCC-GARCH、 DCC-GARCH和ADC-GARCH模型33

二 不对称相关结构下的Copulas-GARCH模型34

第四节 价格联动与期货局部套期保值理论37

一 非线性策略的提出37

二 基于价格联动的非线性策略构建39

三 非线性策略求解39

四 NLSC策略的进一步讨论40

五 线性策略与非线性策略的比较43

第五节 历史信息与期货套期保值决策44

第六节 结语47

第三章 宏观经济因素、价格联动与期货套期保值决策48

第一节 引言48

第二节 宏观经济因素、风险溢价与期货基差变动48

一 问题提出48

二 理论框架51

三 模型、变量与数据53

四 实证结果59

五 稳健性检验63

六 小结66

第三节 考虑宏观经济因素能否改善套期保值效果67

第四节 结语71

第四章 供求冲击、库存变动与期货套期保值决策72

第一节 引言72

第二节 供求冲击、库存变动与商品便利收益73

一 商品便利收益解释73

二 商品便利收益测度的库存视角74

三 商品便利收益测度的期权视角76

四 商品便利收益的动态过程79

五 小结82

第三节 商品便利收益与期货套期保值决策82

一 商品期货定价的单因子模型82

二 商品期货定价的双因子模型83

三 双因子模型的卡尔曼滤波参数估计方法84

四 参数矩阵的极大似然估计89

第四节 实证研究90

一 数据和变量90

二 现货价格为可观测变量条件下的参数估计91

三 现货价格为状态变量条件下的参数估计92

四 估计比较93

五 供求冲击、库存波动与便利收益96

六 套期保值策略建立99

第五节 结语103

第五章 商品价格极端波动与期货套期保值决策104

第一节 引言104

第二节 理论框架105

一 价格联动计量描述105

二 价格波动的系统惯性与价格联动106

三 极端随机冲击与价格联动108

四 基于极端价格波动效应的价格联动109

第三节 实证研究110

一 数据说明110

二 边缘分布估计112

三 极端随机冲击估计113

四 价格联动计量模型的参数估计114

五 便利收益与极端价格波动120

六 极端价格波动对价格联动的影响122

第四节 极端价格波动是否影响期货套期保值效果123

第五节 结语124

第六章 不对称相关结构与期货套期保值尾部策略126

第一节 引言126

第二节 不对称相关结构对套期保值决策的影响126

第三节 基于极值理论的极值相关及对称性检验130

一 问题提出130

二 极值相关对称性检验方法回顾与评述131

三 检验方法的改进133

四 改进方法的应用验证136

五 结语143

第四节 不对称相关结构下的期货套期保值尾部策略144

一 问题提出144

二 价格联动的计量框架与尾部策略145

三 样本数据147

四 两阶段极大似然法估计结果148

五 构建局部套期保值策略156

六 套期保值效果分析162

七 样本外推过程与效果分析164

八 小结166

第五节 结语168

第七章 历史信息、价格联动与期货套期保值决策框架169

第一节 引言169

第二节 基于减振系统设计理念的期货套期保值策略170

第三节 价格联动模式与期货套期保值决策172

一 价格联动模式的理论解释172

二 价格联动的计量描述与套期保值决策173

第四节 历史市场信息与价格联动174

一 宏观经济信息与价格联动174

二 行业因素、库存变动与价格联动机制175

三 极端价格波动与价格联动机制176

第五节 基于减振系统设计理念的期货套期保值决策框架177

第六节 结语179

参考文献181