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引言　证券投资需要大智慧1

0.1　证券投资——风险与魅力1

0.2　证券投资需要“大智慧”5

0.3　心理建设——证券投资成功者应具备的良好的心理品质7

0.3.1 自信——要有一定成功的坚定信念7

0.3.2　魄力——要有“搏击风浪，其乐无穷”的气魄和勇气9

0.3.3　刻苦——要有锲而不舍的学习和钻研精神10

0.3.4　机智——要有灵活敏捷的运用各种知识和方法的智慧和能力17

0.3.5　毅力——在搏击中学会沉着、冷静、耐心和坚持21

0.4　心理建设——不良心态的克服23

0.4.1　一戒“贪心太重”24

0.4.2　二戒“盲目自信”27

0.4.3　三戒“恐惧心理”28

0.4.4　四戒“盲从”29

0.4.5　五戒“故步自封”31

0.4.6　六戒“心存幻想”31

0.4.7　七戒“赌徒心理”32

0.4.8　八戒“优柔寡断”32

0.5　人性修炼的阶梯——不同品级投资者思想境界的修炼33

0.5.1 “当年万里觅封侯，匹马戍凉州”33

0.5.2 “路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”34

0.5.3 “赤橙黄绿青蓝紫，谁持彩练当空舞？”37

0.5.4 “不管风吹浪打，胜似闲庭信步”40

0.6　证券投资——走向成功之路41

第一篇 认识市场——关于证券市场本质与运行规律的认知、研究与解读47

第1章　对证券市场的基本认知47

1.1　证券市场的基本构成47

1.1.1　投资者48

1.1.2　证券50

1.1.3　市场交易的规则制定与监管机构53

1.1.4　中介服务机构54

1.1.5　信息服务系统54

1.2　证券市场的运行机制和对经济发展的重要作用55

1.3　证券市场的本质和主要特点60

1.3.1　证券市场是一个快捷有效的融资与投资的场所60

1.3.2　证券市场是一个投资者期望投资获利的市场63

1.3.3　证券市场是一个在一定规则下多方博弈并存在机会获利的场所65

1.3.4　证券市场是一个充满风险的投资市场66

1.3.5　证券市场是一个需要信息充分披露的市场74

1.3.6　证券市场是一个其安全性、流动性和效益性必须获得充分保障的市场74

1.3.7　证券市场是一个期望公平、公正、公开，需要有效监管的市场75

第2章　对证券市场运行规律的经典研究——关于市场运行的周期性波动理论81

2.1 关于证券市场运行规律的研究81

2.2　道氏理论对证券市场宏观运行规律的经典研究84

2.2.1　道氏理论概述84

2.2.2　道氏理论的基本要点86

2.2.3　道氏理论的不足与发展93

2.3　对证券市场运行规律进行解说的波浪理论95

2.3.1　波浪理论概述95

2.3.2　波浪理论的技术要点96

2.3.3　波浪理论的不足及发展100

2.4　对证券市场运行规律进行解说的周期循环理论和时间之窗理论104

2.4.1　周期循环理论关于市场行情的解说104

2.4.2　对证券市场运行规律进行解读的时间之窗理论107

2.5　对证券市场运行规律进行解说的价值回归理论108

2.5.1　价值回归理论的基本思想108

2.5.2　依据价值回归理论进行投资操作的反向操作准则109

2.5.3　价值回归理论与反向操作理论的局限性——“顺势而为”才是市场操作的最优准则111

第3章　关于证券市场内在运行机制的理论研究——有效市场假说下的理性投资理论和模型113

3.1 对证券市场本质与内在运行机制进行研究的意义113

3.2　有效市场假说对证券市场内在运行机制的解说116

3.2.1　有效市场假说的含义与理论基础116

3.2.2　有效市场存在的前提条件及其基本特征118

3.2.3　有效市场的类型及其检验122

3.2.4　关于有效市场假说与实际市场行为之间关系的解说124

3.3　基于有效市场假说的证券市场理性投资理论与模型127

3.3.1　Markowitz的投资组合模型128

"3.3.2　Sharpe的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model,CAPM）129

"3.3.3　Ross的套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory,APT）131

3.4　有效市场理论的缺陷以及市场理论的进一步发展134

第4章　对证券市场本质与运行规律的信念—行为理论研究138

4.1 基于有效市场假说的理性投资理论的局限性与信念—行为理论的提出138

4.1.1　基于有效市场假说的理性投资理论的局限性138

4.1.2　信念—行为金融理论的提出144

4.2　信念—行为金融理论研究的主要内容及一些基本观点147

4.2.1 关于投资者的基本认知——信念—行为金融理论对投资者心理特点和投资决策行为的分析152

4.2.2　关于市场有效的基本认知155

4.2.3　关于理性套利的有限性157

4.2.4　关于市场异常现象的研究及其解释159

4.2.5　关于投资组合工具利用的有限性163

4.3　信念—行为金融理论的理论基础165

4.3.1 信念—行为金融理论关于人类心理及行为特点的一些认知165

4.3.2　信念—行为金融理论的基础理论——前景理论（Prospect Theory）173

4.3.3　信念—行为金融理论的理论基础：有限套利和投资者心态分析183

4.3.4　关于证券市场的动力机制研究——基于投资者信念的解读188

4.4　信念—行为金融理论对市场和市场异象的一些研究和解读197

4.4.1　关于市场的有效与无效197

4.4.2　关于市场的周期性波动199

4.4.3　信念驱动下的市场交易行为200

4.4.4　关于羊群行为的一些研究——动力机制及分析模型206

4.4.5 基于信念—行为金融理论的反应过度和反应不足的行为模型和动力机制解析210

4.5　基于信念—行为金融理论的投资理论217

"4.5.1　行为资产定价模型（Behaviroral Asset Pricing Model,BAPM）217

"4.5.2　行为资产组合理论（Behavioral Portfolio Theory,BPT）220

4.6　基于信念—行为金融理论的交易策略225

4.7　信念—行为金融理论的未来发展229

第5章　对证券市场运行机理的进一步探索——复杂背景下的多方博弈理论236

5.1　现实证券投资操作中的对手意识和博弈理念236

5.2　从博弈的视角看，证券市场的本质和特点238

5.2.1　证券市场是一个公开的竞局博弈的市场239

5.2.2　证券市场是一个多方博弈的市场240

5.2.3　证券市场的竞局是一种现实博弈的自然竞局242

5.2.4　证券市场的竞局在短期内是近似零和竞局243

5.2.5　证券市场的竞局在短期内常常是输的人多、赢的人少的竞局244

5.2.6　证券市场的竞局是信息不完美、不对称的博弈竞局245

5.2.7　证券市场的竞局是带有一定随机性的不确定性博弈247

5.3　证券市场的博弈是现实博弈248

5.3.1　理想博弈与现实博弈248

5.3.2　理想博弈中的平衡状态249

5.3.3　理想博弈的平衡状态在现实博弈中必然会被破坏250

5.3.4　离开平衡状态后的博弈对抗形式251

5.3.5　理想博弈和现实博弈的不同计算思路252

5.3.6　证券市场中的博弈是现实博弈255

5.4　证券市场现实博弈的生态结构与简化博弈模型256

5.4.1　证券市场上投资者的不同生态结构及其不同的生存策略256

5.4.2　证券市场现实博弈的一个简化模型258

5.5 参与复杂市场博弈的一些更深层次的考虑——理念和策略261

5.5.1　竞争与对手意识下投资策略的制定261

5.5.2　从博傻到博智——复杂市场博弈中的斗智与斗勇263

5.5.3　复杂博弈竞局下的态势分析266

5.5.4　信息不完美博弈下的信息优势策略268

5.5.5　信息不完美博弈中随时都要有风险意识271

5.5.6　市场博弈中正确的操作方法必须有有效的保障机制272

5.5.7　证券市场博弈取胜的关键是充分发挥好自己的优势279

5.6　复杂博弈态势下不同投资主体的不同操作策略280

5.6.1　群体博弈竞局下的市场态势280

5.6.2　市场博弈中主力对弱势群体的取胜策略282

5.6.3　市场博弈中弱势群体在强势对手下的生存与取胜之道293

5.6.4　市场博弈模型之多个主力之间的博弈——协同与对抗的交织301

第6章　复杂系统视野下的市场与市场投资研究——复杂适应性系统理论与智能决策理论306

6.1 复杂市场的研究需要复杂性的理论306

6.2　复杂非线性系统视野下的证券市场311

6.3　依据复杂系统理论对证券市场的一些研究和解说314

6.3.1　基于复杂系统理论的市场研究概述314

6.3.2　复杂系统视野下的证券市场316

6.4　基于复杂适应系统理论的市场内在动力学机制研究321

6.4.1　基于复杂适应系统理论的证券市场认知321

6.4.2　基于复杂适应系统理论的证券市场动力学机制研究322

6.5　基于复杂系统理论的一些证券市场模拟模型324

6.5.1　圣塔菲的人工市场模型简介325

6.5.2　基于博弈和进化动力机制的多智能体动态模拟模型331

6.6　基于多智能体复杂自适应系统模型的一些市场演化机制模拟研究及预测研究348

6.6.1　关于趋势交易者的形成及其影响的研究348

6.6.2　用多智能体模型进行市场预测353

6.7　基于复杂系统理论的证券市场研究的未来356

6.8　复杂市场态势下的智能决策与智能决策理论358

参考文献362