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第一部分　2005年世界经济形势及国际金融市场格局1

一、2005年世界经济形势1

（一）2005年全球经济增长强劲，通货膨胀较为温和1

（二）2005年主要经济体宏观经济政策普遍收紧4

（三）2005年国际贸易增速减缓，国际直接投资大幅度增长7

（四）世界经济运行的潜在风险构成了国际金融市场的不确定因素9

表1：各经济体经常账户差额占GDP的百分比10

二、国际金融市场格局12

（一）美欧日主导国际金融市场格局12

（二）新兴市场经济体金融市场发展较快，交易活跃，对国际投资者的吸引力日渐增强13

专栏1：新兴市场经济体的金融市场发展政策13

（三）金融市场全球一体化程度进一步加深14

（四）国际融资交易量持续增大，巨额资本向美国回流，石油美元的流向与投资结构有所调整14

第二部分　2005年国际金融市场运行16

一、国际外汇市场16

（一）以伦敦等市场为中心的国际外汇市场交易规模持续扩大，外汇衍生品交易占绝对地位16

（二）2005年汇率走势：美元对其他主要国际货币显著升值19

（一）伦敦、东京和香港为三大国际性同业拆借市场，芝加哥和伦敦为全球两大短期利率期货市场22

二、国际货币市场22

（二）除英镑外，2005年国际同业拆借利率普遍上升，主要同业拆借市场交易量升降互现23

表2：2004-2005年主要经济体同业贷款余额表26

三、国际债券市场27

（一）国际债券市场以场外市场为主，美欧日占据绝大部分市场份额，资产证券化发展迅速27

（二）国际债券现货市场普遍出现中长期债券收益率差额收窄趋势30

专栏2：美日德英债券市场品种结构31

（三）国际各主要品种长期利率期货价格走势与其对应品种的中长期国债收益率走势基本类似32

四、国际股票市场33

（一）美欧日占据国际股票市场的绝大部分份额，美国在国际股票市场上的地位最为重要33

（二）2005年全球股票市场总体向好35

（一）国际黄金市场交易活跃，各主要黄金市场地位巩固38

五、国际黄金市场38

（二）2005年国际黄金价格大幅上涨40

六、国际商品期货市场41

（一）国际商品期货市场交易规模继续扩大，芝加哥、法兰克福、伦敦、纽约和东京交易量位居前列41

（二）2005年主要商品期货价格均有较大幅度上涨43

（三）2005年国际期货市场推出的新品种较多，瑞富公司破产等事件给人们带来许多反思45

专栏3：瑞富事件46

一、中国对国际金融市场的参与程度有所加深49

第三部分　中国金融市场与国际金融市场的联系49

（一）中资银行稳步开展跨国经营50

（二）中国积极参与国际借贷市场，贸易信贷比重上升较快51

（三）中资企业海外直接上市规模刷新历史记录52

（四）中国对外金融投资快速增长，对美国的金融投资以国债为主53

专栏4：中资公司参与境外期货交易的规范54

（五）中资公司根据套期保值需要积极参与国际期货交易54

二、中国金融市场正在融入全球金融市场体系55

（一）中国金融市场正在融入全球金融市场体系，但所占份额仍然有限55

（二）外资对中国金融市场的参与程度进一步加深57

（三）中国金融市场与国际金融市场已存在一定程度的价格联动60

三、增强中国金融市场对外提供服务的能力和吸引力63

（二）发挥中资金融机构联结国内外市场的作用，实现金融市场的动态平衡64

（一）条件成熟后逐步扩大国内金融市场的境外参与者范围64

附图：65