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第1部分 原理3

各章概要3

第1章 一个新范例3

第2章 传统估价方法5

第3章 实物期权分析6

第4章 实物期权的处理过程7

第5章 实物期权、金融期权、蒙特卡罗模拟与最优化8

第1章 一个新范例9

介绍9

一个范例9

扩展期权和复合期权：操作系统案例11

扩展期权：电子商务启动案例15

扩展和连续期权：药物研究开发的案例17

扩展期权和转换期权：石油及天然气探测和生产案例19

放弃期权：制造厂的案例22

扩展期权和障碍期权：损失风险投资的案例23

复合扩展期权：一个互联网创业公司的案例26

实物期权的解决方案27

注意事项28

行业领导者信奉实物期权30

专家们的看法33

总结35

第1章习题36

附录1A 研究与开发和制造业中的实物期权——铁姆肯公司37

附录1B 石油和天然气行业中的实物期权——斯伦贝谢公司40

结论46

附录1C 在知识产权经济学中运用实物期权估计专利权和无形资产47

附录1D 高科技行业研发中的实物期权——金普斯公司51

附录1E 电信业中的实物期权——斯普林特公司56

第2章 传统估价方法63

介绍63

传统观点63

用传统估价方法解决现实问题65

总结74

第2章习题75

附录2A 财务报表分析76

自由现金流计算76

企业的自由现金流77

有杠杆的自由现金流77

通货膨胀调整77

终值78

市盈率倍数法79

贴现惯例80

附录2B 贴现率与无风险利率84

资本资产定价模型与多因素资产定价模型86

第3章 实物期权分析88

介绍88

实物期权的基本要义88

实物期权的基础90

用一个简单实物期权的例子说明90

实物期权的高级方法93

为什么实物期权这么重要93

比较传统方法和实物期权方法97

总结104

第3章习题104

执行实物期权分析的关键步骤105

介绍105

第4章 实物期权的处理过程105

总结110

第4章习题110

第5章 实物期权、金融期权、蒙特卡罗模拟与最优化111

介绍111

实物期权与金融期权111

蒙特卡罗模拟114

总结122

第5章习题122

附录5A 金融期权124

附录5B 模拟128

理解概率分布128

取样方法130

选择概率分布130

最经常使用的分布132

使用较少的分布136

附录5C 预测140

时间序列预测141

多元线性回归141

附录5D 最优化143

什么是最优模型144

决策变量145

约束147

可行性147

目标148

预测统计量148

最小化或最大化148

变量要求149

可行性149

必要条件149

最优化模型的类型150

第2部分 应用153

各章概要153

第6章 幕后情景153

第7章 实物期权模型154

第8章 高级期权问题155

第9章 实物期权分析工具包软件155

第10章 结果的解释与表达156

第6章 幕后情景158

介绍158

实物期权：幕后情景158

二叉网格图163

不确定性的表象和探索166

面临不确定性时，实物期权为企业创造价值169

作为不确定性离散模拟的二叉网格图171

粒度导致精度175

二叉树方程的直观看法180

风险中性世界186

总结191

第6章习题191

第7章 实物期权模型193

介绍193

放弃期权193

扩展期权198

收缩期权202

选择期权206

复合期权210

可变执行价格期权213

可变波动率期权214

序列复合期权216

二叉模型的扩展219

总结221

第7章习题221

附录7A 波动率的估计223

现金流对数收益法223

对数现值法224

GARCH法226

管理层假设法227

市场代言人法228

年波动率229

布莱克－斯科尔斯模型回顾230

附录7B 布莱克－斯科尔斯法的应用230

附录7C 路径相关二叉树——市场复制组合232

普通二叉网格结构图233

附录7D 单状态的静态二叉树举例237

最佳触发价值241

附录7E 对于Delta、Gamma、Rho、Theta、Vega以及Xi的敏感性分析243

看涨期权Delta244

看涨期权Gamma245

看涨期权Rho245

看涨期权Theta245

看涨期权Vega246

看涨期权Xi247

附录7F 真实性检验248

期权价值在理论上的变化范围248

极小化极大法249

SMIRR和SNPV的一致性249

隐含波动率的检验250

附录7G 运用蒙特卡罗模拟法解决实物期权问题251

应用蒙特卡罗模拟法获得实物期权的结果251

运用蒙特卡罗模拟法获得实物期权价值的变化范围256

附录7H 三叉网格图259

附录7I 非复合的网格图261

第8章 高级期权问题269

介绍269

高级问题269

决策树270

退出和放弃期权274

复合期权275

时间选择期权276

使用随机最优方法解决时间选择期权的计算问题277

转换期权282

总结285

第8章习题285

附录8A 随机过程287

几何布朗运动的数学特征288

均值回复过程的数学特征288

有界长期游走过程的数学特征289

跳跃扩展过程的数学特征289

附录8B 确定情况下的微分方程290

最优化290

附录8C 各种奇异期权公式293

布莱克－斯科尔斯期权模型——欧式期权293

有股利分配的布莱克－斯科尔斯模型——欧式期权294

有未来支付的布莱克－斯科尔斯模型——欧式期权295

选择期权（基本选择）296

复杂选择297

期权的复合期权298

资产交换期权300

固定执行价格回顾期权301

浮动执行价格回顾期权302

远期起算期权304

广义布莱克－斯科尔斯模型305

期货期权306

套利期权306

离散时间转换期权308

两相关资产期权308

实物期权分析工具包软件光盘简介310

介绍310

第9章 实物期权分析工具包软件310

使用软件来创建和解答定制化期权315

软件中的高级实物期权模型319

总结325

第9章习题325

附录9A 实物期权分析工具包的Excel函数描述326

附录9B 从Crystal Ball的蒙特卡罗模拟开始341

附录9C 使用Crystal Ball的Opt-Quest软件进行资源优化348

第10章 结果的解释与表达353

介绍353

实物期权分析与传统金融分析的比较354

评估过程357

概述结果360

不同项目之间的比较361

比较不同项目的风险和收益362

对账目底线的影响364

关键成功因素和敏感性分析365

风险分析和模拟NPV366

盈亏平衡点分析和回收期366

贴现率分析368

实物期权分析假设369

实物期权分析370

实物期权风险分析371

总结372

第10章习题372

附录10A 文章摘要374

实物期权中的案例研究和问题384

案例研究：放弃期权384

案例研究：扩展期权386

案例研究：收缩期权387

案例研究：选择期权388

案例研究：复合期权389

案例研究：闭合形式的复合期权390

案例研究：序列复合期权390

案例研究：可变执行价期权391

案例研究：可变波动率期权391

案例研究：收缩和放弃期权392

案例研究：有股利的基本布莱克－斯科尔斯模型392

案例研究：障碍期权393

案例研究：转换期权394

各章习题答案395

词汇表404

译后记426