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第一篇 PPP项目投资1

第一章 PPP概论及相关问题3

第一节 PPP模式概述及适用范围3

第二节 PPP模式的发展沿革与特征7

一、PPP在英国7

二、PPP在美国10

三、PPP在中国12

第三节 PPP模式的操作流程15

一、项目识别15

二、项目准备16

三、项目采购16

四、项目执行17

五、项目移交17

第二章 PPP的理念与价值19

第一节 PPP的理念20

一、平等20

二、合作20

三、长远21

第二节 PPP的价值22

一、利益共享22

二、风险共担23

三、鼓励创新23

第三章 PPP项目融资概述25

第一节 PPP项目融资25

第二节 PPP项目中的股权融资27

第三节 PPP项目中的债权融资29

第四章 海外投资项目中的PPP实践：以一个项目为例33

第一节 项目的由来34

第二节 项目背景34

一、几内亚的基本情况34

二、几内亚基础设施发展阶段35

三、几内亚的经济发展36

第三节 项目合作的主要内容36

第四节 海外投资PPP项目中的几个特殊问题38

第二篇 PPP项目财务评价基础41

第五章 基础知识43

第一节 PPP项目投资管理与财务评价概述43

一、我国项目投资管理模式变迁43

二、PPP项目的投资管理45

三、PPP项目财务评价的工作内容47

四、PPP项目财务评价的理论基础50

第二节 货币的时间价值52

一、基本概念52

二、主要形态53

第三节 项目投资合理收益的构成及折现率60

一、项目投资合理收益的构成60

二、折现率的选取61

第四节 反映投资效益的主要指标及其计算方法62

一、动态指标62

二、静态指标76

三、几点说明79

第六章 总投资与资金筹措81

第一节 总投资的构成形式81

一、项目总投资81

二、按照在项目内存在的形态划分81

三、按照资金来源划分81

第二节 总投资分项的基本概念82

一、工程建设投资82

二、固定资产82

三、无形资产83

四、开办费84

五、建设期利息84

六、流动资金88

七、总投资使用计划与资金筹措92

第三节 注册资本与实收资本93

一、注册资本与实收资本93

二、项目总投资中的资本金比例94

三、出资资产的作价96

第四节 PPP项目公司的股权结构97

一、PPP项目公司的股东构成97

二、PPP项目公司股权变更的限制97

第五节 银行贷款的还本付息99

一、银行贷款的偿还方式99

二、项目偿还贷款的资金来源102

第七章 收入与成本103

第一节 PPP项目的收入103

一、PPP项目的分类与回报机制103

二、经营性PPP项目的收入104

三、准经营性PPP项目的收入106

四、非经营性PPP项目的收入110

第二节 PPP项目的成本115

一、生产型PPP项目的总成本结构116

二、服务型PPP项目的成本结构118

三、其他形式的总成本结构119

第三节 政策性较强的某些成本分项122

一、固定资产折旧122

二、无形资产摊销125

三、工资及福利费126

第八章 税金127

第一节 增值税127

一、概述127

二、纳税人129

三、征税范围及有关说明131

四、增值税税率和征收率132

五、应纳税额的计算公式134

六、关于购进固定资产的增值税进项税抵扣135

七、增值税在项目评价中的地位136

八、城市维护建设税与教育费附加136

九、增值税优惠政策136

第二节 关税137

一、纳税环节137

二、计税方法137

第三节 房产税138

一、纳税对象138

二、计税方法139

三、部分房产税优惠政策139

第四节 企业所得税140

一、纳税对象140

二、计税方法141

三、几点说明143

四、所得税的优惠措施144

五、与公共基础设施领域相关的所得税优惠145

第九章 利润与利润分配147

第一节 利润147

第二节 PPP项目公司的利润分配147

一、利润分配程序147

二、PPP项目公司的利润分配148

第十章 基础数据系统及相互关系151

一、数据收集、整理和使用的注意事项151

二、基础数据间的关系152

第三篇 PPP项目财务评价方法155

第十一章 财务报表的编制157

第一节 利润与利润分配表158

一、利润与利润分配表的作用158

二、利润与利润分配表的编制158

三、几点说明159

第二节 现金流量表161

一、现金流量表的分类161

二、项目投资现金流量表162

三、项目资本金现金流量表167

四、投资各方现金流量表171

五、财务计划现金流量表175

六、增值税对现金流量表的影响178

第三节 资产负债表179

一、资产负债表的作用179

二、资产负债表的编制179

三、几点说明182

第四节 财务报表编制的相互依托关系183

第五节 财务报表编制举例185

一、基本假设185

二、财务估算表186

三、几点说明196

第十二章 不确定性分析197

第一节 产生不确定性的原因197

第二节 盈亏平衡分析198

一、保本点的计算198

二、关门点的计算203

第三节 敏感性分析204

一、概述204

二、敏感性分析的方法205

三、敏感性分析的结果205

第四节 概率分析206

第四篇 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用209

第十三章 项目经济评价中的风险分析与蒙特卡洛模拟210

第一节 项目经济评价中的风险分析方法211

第二节 蒙特卡洛模拟概述212

第十四章 蒙特卡洛模拟在Excel电子表格上的实现217

第一节 在Excel软件中构建进行蒙特卡洛模拟的运行环境217

第二节 创建蒙特卡洛模拟计算平台218

第三节 蒙特卡洛模拟计算平台与分析计算模型的连接224

第四节 对模拟计算输出数据的统计处理225

第十五章 蒙特卡洛模拟算例及相关讨论227

第一节 蒙特卡洛模拟算例227

第二节 蒙特卡洛模拟计算中的概率函数232

第三节 蒙特卡洛模拟计算中应注意的问题237

第十六章 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用239

第一节 PPP项目中的风险定量分析239

一、政府方对项目风险的关注点239

二、社会资本方对项目风险的关注点240

第二节 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用举例241

一、案例背景与相关基础资料介绍241

二、风险因素识别242

三、风险因素的概率分布假定243

四、蒙特卡洛模拟计算与结果分析243

五、几点说明245

第五篇 PPP项目财务评价实务247

第十七章 “鸟巢”PPP项目的投标财务分析249

第一节 概述249

一、项目概况与案例说明249

二、编制依据250

三、计算期251

第二节 财务分析模型说明251

一、投资估算与资金使用计划251

二、资金筹措与筹资计划255

三、收入、成本费用与税金257

四、借款还本付息265

第三节 财务分析结果267

一、投标财务分析结果267

二、中标调整后的投标方股东收益率276

第四节 “鸟巢”案例对PPP项目财务评价的启示276

一、对财务分析结果的讨论276

二、 “鸟巢”案例对PPP项目财务评价的启示277

第十八章 PPP项目财务评价的一些特殊问题281

第一节 PPP项目财务评价特点281

第二节 政府对PPP项目的取舍标准之一：物有所值283

一、投资项目的取舍标准283

二、政府对PPP项目的取舍标准之一：物有所值284

三、关于PPP项目物有所值评价的评议290

第三节 政府对PPP项目的取舍标准之二：财政可承受292

一、责任识别294

二、支出测算294

三、财政承受能力评估300

四、信息披露301

五、PPP交易结构设计对政府财政支出的影响302

第四节 项目风险分析与风险承担成本估算303

一、概述303

二、风险识别304

三、风险估计与评价306

四、PPP项目的常见风险分类306

五、PPP项目中的风险分配308

六、项目风险成本312

七、物有所值定量评价中的风险量化312

八、财政承受能力评估中的风险量化314

第五节 社会投资人财务内部收益率计算模型316

第六节 经营期内建议采用的收益率指标322

一、PPP项目实务中内部收益率指标的局限性322

二、PPP项目实务中建议采用的经营期收益率指标323

第七节 与快速决策相关的初步估算方法326

一、问题的提出326

二、案例327

三、几点说明334

第八节 存量项目的价值评估334

一、存量PPP项目中可能存在的问题334

二、资产评估方法简述335

三、评估方法的选择标准336

四、关于PPP项目中选择评估方法的建议340

第九节 交易结构中的部分涉税问题342

一、政府补贴收入的纳税342

二、政府购买服务与政府财政补贴在涉税上的异同344

三、政府其他财政支付的涉税问题与PPP项目的交易安排345

四、社会资本方股东投资回报现金流的相关纳税问题347

五、特许经营期内的经营模式选择对纳税的影响349

六、PPP项目特许经营模式选择的涉税问题350

第十九章 特许经营合同中的调整模型353

第一节 概述353

一、问题的提出353

二、表征通货膨胀的宏观统计参数354

三、特许经营合同中可能涉及的调整模型355

四、关于调整模型的注意事项356

第二节 项目总投资控制与调整模型357

一、对项目总投资进行控制与调整的必要性357

二、工程造价的调整模型358

第三节 运营维护成本调整模型361

一、问题的提出361

二、调整模型中应考虑的运营维护成本要素361

三、运营维护成本调整模型363

四、几点说明365

第四节 价格调整模型366

一、问题的提出366

二、成本加成法简介367

三、成本调整公式368

四、价格调整公式370

五、调价系数的确定372

六、几点说明373

第五节 因通货膨胀导致的政府付费调整模型373

第六节 因银行贷款利率变化导致的政府付费调整模型377

第六篇 专题研究381

第二十章 通货膨胀对项目评价影响的数学分析383

一、引言383

二、对项目交纳所得税的影响384

三、对税后净现金流量的影响389

四、对项目投资效果的影响393

五、通货膨胀影响项目评价的原因395

六、举例396

七、研究通货膨胀对项目评价影响的实际意义398

附录401

附录1 基本财务报表403

附录2 辅助财务报表411

附录3 常用系数表423

参考资料427