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第一部分 导论3

1 衍生工具和风险管理3

1.1 引言3

1.2 金融创新4

1.3 衍生证券的交易8

1.4 风险的界定、度量和管理12

1.5 监管机构对风险的分类12

1.6 投资组合的风险管理13

1.7 企业财务风险管理14

1.8 本书中的风险管理视角16

本章小结17

案例分析17

习题和思考题17

2 利率20

2.1 引言20

2.2 回报率21

2.3 基本利率：单利、复利和连续复利23

2.4 贴现（PV）和复利（FV）：货币的时间价值27

2.5 美国国债市场31

2.6 美国联邦债务拍卖市场32

2.7 投资国债的不同方式35

2.8 美国短期、中期和长期国库券以及资产剥离证券（STRIPS）37

2.9 Libor与Bbalibor41

本章小结42

案例分析43

习题和思考题43

3 股票45

3.1 引言45

3.2 一级市场、二级市场、交易所和场外市场45

3.3 证券市场中的经纪人、交易员和交易商48

3.4 交易的自动化52

3.5 场内证券交易的三个步骤53

3.6 股票的买卖55

3.7 美元股利和股利收益60

3.8 股票卖空62

3.9 保证金：促进交易的押金63

本章小结66

案例分析67

习题和思考题67

4 远期和期货69

4.1 引言69

4.2 远期合约69

4.3 远期交易的场外市场73

4.4 期货合约76

4.5 期货合约的场内交易79

4.6 利用远期和期货避险87

本章小结88

案例分析88

习题和思考题89

5 期权90

5.1 引言90

5.2 期权90

5.3 看涨期权92

5.4 看跌期权97

5.5 场内期权100

5.6 多头和空头在不同市场的含义104

5.7 下单策略104

本章小结107

案例分析108

习题和思考题108

6 套利与交易111

6.1 引言111

6.2 套利的概念111

6.3 衍生工具定价的无套利原理114

6.4 有效市场115

6.5 寻找套利机会118

6.6 非法套利机会125

本章小结129

案例分析130

习题和思考题130

7 金融工程和互换132

7.1 引言132

7.2 组合与分解法132

7.3 金融工程133

7.4 互换交易概述136

7.5 互换的运用137

7.6 互换的类型137

本章小结148

案例分析148

习题和思考题149

第二部分 远期和期货153

8 远期和期货市场153

8.1 引言153

8.2 远期和期货的应用和用途153

8.3 远期和期货发展简史154

8.4 期货合约特征与报价161

8.5 商品价格指数166

本章小结168

案例分析169

习题和思考题169

9 期货交易171

9.1 引言171

9.2 经纪人、交易员和期货业171

9.3 期货合约的场内交易172

9.4 期货头寸的买入和卖出175

9.5 保证金账户和每日结算177

9.6 期货和远期价格的关系181

9.7 价差交易185

本章小结187

案例分析187

习题和思考题188

10 期货监管190

10.1 引言190

10.2 哪些市场存在期货？190

10.3 美国期货市场的监管196

10.4 期货市场操纵201

10.5 管理商品市场206

本章小结207

案例分析208

习题和思考题208

11 持仓成本模型210

11.1 引言210

11.2 一个持仓成本的例子211

11.3 假设214

11.4 持仓成本模型216

11.5 远期合约持有期内的定价221

11.6 不同到期日的远期价格的联系223

本章小结224

案例分析225

习题和思考题225

12 持仓成本模型的扩展227

12.1 引言227

12.2 远期定价模型汇总227

12.3 支付股利的股票的远期合约229

12.4 持仓成本模型的扩展241

12.5 现货溢价、远期溢价、正常现货溢价和正常远期溢价243

12.6 市场的不完整性245

本章小结247

案例分析247

习题和思考题248

13 期货避险250

13.1 引言250

13.2 对冲还是不对冲251

13.3 期货对冲256

13.4 风险最小化对冲260

13.5 期货对冲和远期对冲263

13.6 电子表格的应用：计算h264

本章小结266

附录266

案例分析270

习题和思考题271

第三部分 期权277

14 期权市场和交易277

14.1 引言277

14.2 场内交易期权277

14.3 期权的历史278

14.4 期权合约的特征289

14.5 期权交易、行使以及到期过程293

14.6 期权报价294

14.7 期权市场的管理和操纵294

本章小结300

案例分析301

习题和思考题301

15 期权交易策略303

15.1 引言303

15.2 期权市场的交易商303

15.3 利润图305

15.4 期权交易的具体细节305

15.5 期权策略306

15.6 避险策略310

15.7 价差期权策略313

15.8 组合策略323

本章小结326

案例分析327

习题和思考题328

16 期权关系330

16.1 引言330

16.2 平价关系的图解法331

16.3 欧式期权的看跌—看涨平价关系332

16.4 市场不完整334

16.5 期权价格的限制338

16.6 美式期权的提前行权346

本章小结351

案例分析352

习题和思考题353

17 单期二项式模型355

17.1 引言355

17.2 二项式模型的应用356

17.3 期权定价模型简史357

17.4 例子361

17.5 假设364

17.6 单期模型366

本章小结373

附录374

案例分析377

习题和思考题377

18 多期二项式模型380

18.1 引言380

18.2 多期二项式期权定价模型380

18.3 2期的二项式模型383

18.4 多期的二项式期权定价模型388

18.5 二项式模型的扩展393

18.6 电子表格的应用396

本章小结400

案例分析401

习题和思考题401

19 布莱克—斯科尔斯—默顿模型404

19.1 引言404

19.2 应用404

19.3 获得诺贝尔奖的成果（1973年）405

19.4 假设408

19.5 定价和套期保值论证411

19.6 布莱克—斯科尔斯—默顿公式412

19.7 理解布莱克—斯科尔斯—默顿模型415

19.8 希腊字母416

19.9 输入因素421

19.10 布莱克—斯科尔斯—默顿模型的扩展424

本章小结428

附录429

案例分析436

习题和思考题436

20 布莱克—斯科尔斯—默顿模型的应用438

20.1 引言438

20.2 模型使用的简史438

20.3 希腊字母对冲441

20.4 期权组合的对冲446

20.5 Vega对冲446

20.6 校准450

20.7 布莱克—斯科尔斯—默顿模型：附言455

本章小结456

附录456

案例分析461

习题和思考题462

第四部分 利率衍生工具469

21 收益率和远期利率469

21.1 引言469

21.2 收益率471

21.3 传统方法480

21.4 远期利率484

21.5 基本利率衍生工具合约490

本章小结500

案例分析502

习题和思考题503

22 利率互换505

22.1 引言505

22.2 互换简史505

22.3 交易特征510

22.4 估值512

22.5 利率互换：补充说明516

22.6 互换与远期利率协议520

本章小结524

案例分析524

习题和思考题525

23 单期二项式HJM模型527

23.1 引言527

23.2 基础利率衍生工具528

23.3 利率衍生工具定价模型的简史532

23.4 假设条件533

23.5 单期模型537

本章小结549

附录550

案例分析552

习题和思考题553

24 多期二项式HJM模型555

24.1 引言555

24.2 假设555

24.3 两期模型558

24.4 多期模型566

24.5 远期、期货和互换期权567

本章小结571

附录572

案例分析574

习题和思考题574

25 HJM Libor模型576

25.1 引言576

25.2 为什么要研究单期利率上限期权576

25.3 单期利率上限期权定价的历史577

25.4 假设579

25.5 单期利率上限期权定价586

25.6 输入变量589

25.7 理解HJM Libor模型593

25.8 利率上限期权和利率下限期权595

25.9 运用HJM Libor模型597

25.10 美式期权、期货、互换期权和其他衍生工具602

本章小结603

案例分析604

习题和思考题604

26 金融风险管理模型606

26.1 引言606

26.2 金融风险管理框架607

26.3 计算损失分布609

26.4 风险价值和情景分析610

26.5 四种风险616

26.6 2007年的信用危机624

26.7 模型和交易的衍生工具的未来631

本章小结632

案例分析633

习题和思考题633

附录A 数学和统计635

A.1 指数和对数635

A.2 二项式定理637

A.3 正态分布638

A.4 泰勒级数展开式639

术语表641

符号653

参考文献655

译后记664