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第一部分 公司财务的基本概念2

第1章 财务管理以及金融环境概述2

1.1 本书的使用3

1.2 企业生命周期3

1.3 公司基本目标：价值最大化6

1.4 金融证券9

1.5 资金成本11

1.6 全球经济危机14

1.7 大局图18

本章小结18

思考题19

小案例19

第2章 风险与收益（一）20

2.1 投资收益20

2.2 独立风险21

2.3 投资组合风险28

2.4 贝塔系数的计算34

2.5 风险与收益率的关系37

2.6 关于贝塔和资本资产定价模型的一些担忧41

2.7 思想归纳：对企业管理者和投资者的启示42

本章小结43

思考题44

习题44

小案例45

第3章 风险与收益（二）48

3.1 有效投资组合48

3.2 选择最优投资组合51

3.3 资本资产定价模型的基本假设53

3.4 资本市场线和证券市场线53

3.5 计算贝塔系数56

3.6 资本资产定价模型实证检验60

3.7 套利定价理论62

3.8 法玛-弗伦奇三因素模型64

3.9 风险收益的替代理论：行为金融66

本章小结67

思考题68

习题68

小案例69

第4章 债券估值71

4.1 谁发行债券71

4.2 债券的主要特征73

4.3 债券估值76

4.4 债券价值随着时间的变化78

4.5 半年付息一次的债券80

4.6 债券收益率81

4.7 税前债务成本：市场利率的决定因素83

4.8 无风险实际利率84

4.9 通货膨胀风险溢价84

4.10 名义无风险利率86

4.11 违约风险溢价86

4.12 流动性溢价90

4.13 到期风险溢价90

4.14 利率的期限结构92

4.15 垃圾债券融资93

4.16 破产和重组93

本章小结94

思考题95

习题95

小案例97

第5章 基本的股票估值99

5.1 普通股股东的法定权利和特权100

5.2 普通股的类型101

5.3 股票的价格和内在价值101

5.4 股市报告102

5.5 普通股估值103

5.6 固定增长股票的估值104

5.7 固定增长股票的预期收益率107

5.8 非固定增长股票的估值108

5.9 股票估值的自由现金流法110

5.10 市场乘数分析法111

5.11 优先股111

5.12 股票市场均衡112

5.13 有效市场假说114

本章小结116

思考题117

习题117

小案例120

第6章 金融期权121

6.1 金融期权概述122

6.2 单期二叉树期权定价方法124

6.3 单期二叉树期权定价公式127

6.4 多期二叉树期权定价模型129

6.5 布莱克-斯科尔斯期权定价模型131

6.6 看跌期权的估值134

6.7 期权定价在公司融资中的应用135

本章小结137

思考题137

习题137

小案例138

第7章 财务管理中的会计139

7.1 财务报表和财务报告140

7.2 资产负债表140

7.3 利润表141

7.4 所有者权益变动表143

7.5 净现金流量143

7.6 现金流量表145

7.7 基于管理决策对会计数据的修正147

7.8 市场增加值和经济增加值152

7.9 美国联邦所得税体系154

本章小结158

思考题159

习题159

小案例160

第8章 财务报表分析163

8.1 财务分析164

8.2 流动性比率165

8.3 资产管理比率166

8.4 负债管理比率168

8.5 盈利能力比率170

8.6 市场价值比率172

8.7 趋势分析、共同比分析和百分比变动分析174

8.8 比率的联合：杜邦等式176

8.9 比较比率和标杆管理177

8.10 比率分析的用途和局限178

8.11 超越数据本身178

本章小结178

思考题179

习题179

小案例181

第二部分 公司估值184

第9章 财务计划和预测财务报表184

9.1 财务计划概述185

9.2 销售预测186

9.3 额外资金需求等式法188

9.4 预测财务报表法191

9.5 改变比率时的预测201

本章小结203

思考题204

习题204

小案例206

第10章 确定资本成本209

10.1 加权平均资本成本210

10.2 基本定义211

10.3 债务成本212

10.4 优先股成本214

10.5 普通股成本215

10.6 CAPM方法216

10.7 股利收益增长率或现金流量贴现法221

10.8 自有债券收益率加推断的风险溢价法223

10.9 CAPM法、DCF法和自有债券收益率加推断的风险溢价法的比较223

10.10 权益成本的发行成本调整224

10.11 组合或加权平均资本成本224

10.12 影响WACC的因素226

10.13 资本成本的风险调整227

10.14 私人持有企业与小型企业230

10.15 4个应避免的错误230

本章小结231

思考题232

习题232

小案例234

第11章 公司估值与价值管理236

11.1 公司估值概况237

11.2 公司估值模型238

11.3 价值管理243

11.4 管理者行为与股东财富249

11.5 公司治理250

11.6 员工持股计划257

本章小结259

思考题260

习题260

小案例262

第三部分 项目估值266

第12章 资本预算：决策标准266

12.1 资本预算概述266

12.2 净现值268

12.3 内含收益率270

12.4 复合内含收益率272

12.5 再投资利率假设274

12.6 修正内含收益率275

12.7 NPV图276

12.8 利润指数279

12.9 回收期法279

12.10 资本预算方法总结281

12.11 实践中的决策标准282

12.12 资本预算中的其他问题282

本章小结286

思考题287

习题287

小案例290

第13章 资本预算：现金流估计和风险分析293

13.1 概念问题293

13.2 分析扩张项目297

13.3 资本预算中的风险分析301

13.4 衡量个体风险301

13.5 敏感性分析301

13.6 情景分析304

13.7 蒙特卡罗模拟306

13.8 项目风险概述308

13.9 重置分析309

13.10 实物期权310

13.11 分阶段决策和决策树312

本章小结314

思考题315

习题315

小案例319

附录13A 税收折旧320

第14章 实物期权322

14.1 评估实物期权323

14.2 投资延期期权323

14.3 增长期权330

14.4 实物期权总结334

本章小结335

思考题335

习题335

小案例337

第四部分 战略财务决策340

第15章 资本结构决策（一）340

15.1 资本结构问题预览340

15.2 经营风险和财务风险343

15.3 资本结构理论347

15.4 资本结构证据和启示352

15.5 估计最优资本结构355

15.6 资本结构调整的剖析357

本章小结361

思考题361

习题362

小案例363

第16章 资本结构决策（二）365

16.1 资本结构理论：MM模型的套利证明365

16.2 引入个人所得税：米勒模型373

16.3 对MM模型和米勒模型的批评375

16.4 MM模型的扩展：非零增长和有风险的税盾376

16.5 风险负债和权益作为期权378

16.6 资本结构理论：本书观点380

本章小结382

思考题382

习题383

小案例384

第17章 对股东的分配：股利和股票回购386

17.1 现金股利分配综述387

17.2 现金股利分配的程序388

17.3 现金股利分配和公司价值390

17.4 客户效应392

17.5 信息内容或信号假设392

17.6 股利稳定的影响393

17.7 设定目标分配水平：剩余股利模型393

17.8 实践中的剩余分配模型395

17.9 两种现金分配综述：股利和股票回购395

17.10 股利和股票回购的利与弊402

17.11 影响股利分配的其他因素403

17.12 分配政策决策的总结404

17.13 股票分割和股票股利405

17.14 股利再投资计划407

本章小结407

思考题408

习题409

小案例410

第五部分 融资策略414

第18章 首次公开发行、投资银行和财务重组414

18.1 初创公司的财务生命周期414

18.2 公开上市决策415

18.3 上市的程序：首次公开发行416

18.4 权益分拆上市：IPO的一种特殊形式422

18.5 在资本市场筹集资金的其他方式422

18.6 投资银行的业务及其在全球经济危机中的作用425

18.7 退市决策426

18.8 债务的期限结构管理428

18.9 债券换新429

18.10 利用项目融资管理债务风险结构434

本章小结435

思考题436

习题436

小案例438

第19章 融资租赁439

19.1 租赁的类型440

19.2 税收效应441

19.3 对财务报告的影响442

19.4 承租方评估444

19.5 出租方评估447

19.6 租赁分析中的其他问题449

19.7 租赁的其他原因452

本章小结453

思考题453

习题454

小案例455

第20章 混合融资：优先股、认股权证、可转换证券456

20.1 优先股456

20.2 认股权证460

20.3 可转换证券463

20.4 认股权证和可转换证券的比较468

20.5 认股权证和可转换证券流通在外的盈余报告469

本章小结469

思考题470

习题470

小案例472

第六部分 营运资本管理476

第21章 营运资本管理概述476

21.1 持有流动资产477

21.2 流动资产融资策略478

21.3 现金周转周期481

21.4 现金预算485

21.5 现金管理和目标现金余额487

21.6 现金管理技术488

21.7 存货管理490

21.8 应收账款管理491

21.9 应计项目和应付账款（商业信用）494

21.10 短期有价证券497

21.11 短期融资498

21.12 短期银行贷款498

21.13 商业票据501

21.14 短期融资中抵押品的使用501

本章小结502

思考题503

习题503

小案例505

第22章 提供和获得商业信用508

22.1 信用政策508

22.2 设定信用期间和标准509

22.3 设置收账政策509

22.4 现金折扣510

22.5 影响信用政策的其他因素510

22.6 监控应收账款的付款模式分析法510

22.7 信用政策变动分析513

22.8 信用政策变动分析：增量分析515

22.9 银行借款的成本519

22.10 选择银行523

本章小结524

思考题525

习题525

小案例527

第23章 营运资本管理的其他专题530

23.1 零营运资本的概念530

23.2 建立目标现金余额531

23.3 存货控制系统534

23.4 存货的会计描述535

23.5 经济订货量模型537

23.6 EOQ模型的扩展541

本章小结544

思考题545

习题545

小案例545

第七部分 专题548

第24章 衍生产品与风险管理548

24.1 风险管理的原因549

24.2 衍生产品的背景551

24.3 衍生产品成为新闻552

24.4 其他类型的衍生金融工具553

24.5 企业风险管理557

24.6 利用衍生品来降低风险559

本章小结563

思考题564

习题564

小案例565

第25章 破产、重组和清算566

25.1 财务危机和后果567

25.2 处于财务困境的企业所面临的问题568

25.3 不通过正式破产途径的结算568

25.4 联邦破产法律569

25.5 破产重组570

25.6 破产清算575

25.7 破产的其他推动力577

25.8 关于破产法的批评之声578

本章小结579

思考题579

习题580

小案例581

第26章 兼并、杠杆收购、资产剥离和控股公司583

26.1 兼并的理论依据584

26.2 并购的种类585

26.3 并购活动的水平586

26.4 敌意收购与善意收购587

26.5 并购的规制587

26.6 并购分析概述588

26.7 调整现值法589

26.8 股权自由现金流方法590

26.9 基于资本结构不变的3种估价方法591

26.10 设定报价595

26.11 资本结构永久性变化分析596

26.12 税收和结构收购598

26.13 合并的财务报告600

26.14 “真正的巩固”的分析602

26.15 投资银行家的角色602

26.16 谁赢了：实证证据603

26.17 企业联盟604

26.18 杠杆收购605

26.19 资产剥离605

26.20 控股公司606

本章小结606

思考题607

习题607

小案例609

第27章 国际财务管理610

27.1 跨国公司或全球化公司610

27.2 跨国财务管理VS国内财务管理611

27.3 汇率612

27.4 汇率与国际贸易614

27.5 国际货币体系和汇率政策615

27.6 外汇交易617

27.7 利率平价618

27.8 购买力平价619

27.9 通货膨胀、利率与汇率620

27.10 国际货币与资本市场621

27.11 跨国资本预算623

27.12 国际资本结构626

27.13 跨国公司的营运资本管理627

本章小结629

思考题629

习题630

小案例631

术语表633

附录A 标准正态分布函数的值域655

附录B 部分章后习题的答案656