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第1篇 金融市场与资产时间价值3

第1章 金融市场、金融机构和金融产品3

1.1 国内外金融学发展历史3

1.2 金融市场5

1.3 金融机构6

1.4 金融产品7

思考与练习8

第2章 资产的时间价值及其R语言应用9

2.1 单利计息、复利计息及其R语言应用9

2.2 多期现金流复利终值、现值及其R语言应用14

思考与练习16

第2篇 基础资产19

第3章 固定收益证券及其R语言应用19

3.1 债券的定义与分类19

3.1.1 债券的定义和特征19

3.1.2 债券的分类20

3.2 债券定价及其R语言应用22

3.2.1 付息债券价格及其R语言应用22

3.2.2 零息债券价格及其R语言应用23

3.3 债券的到期收益率及其R语言应用24

3.4 债券的赎回收益率及其R语言应用26

3.5 利率期限结构及其R语言应用27

3.5.1 到期收益率和即期收益率27

3.5.2 远期利率28

3.5.3 利率期限结构及其理论29

3.6 债券组合管理及其R语言应用34

3.6.1 久期及其R语言计算34

3.6.2 凸度及其R语言计算38

3.6.3 免疫及其R语言计算40

思考与练习43

第4章 权益证券及其R语言应用44

4.1 股息折现模型及其R语言应用44

4.1.1 零增长模型44

4.1.2 稳定增长模型45

4.1.3 H模型46

4.1.4 多阶段增长模型47

4.2 市盈率48

4.2.1 市盈率与增长机会48

4.2.2 市盈率股票风险50

4.3 现金流定价方法51

4.4 证券分析53

思考与练习54

第3篇 组合资产57

第5章 投资收益与风险及其R语言应用57

5.1 持有期收益率57

5.2 资产的期望收益率58

5.3 资产的风险58

5.4 期望和方差的统计估计量及其R语言应用59

5.5 资产之间的协方差与相关系数及其R语言应用61

5.6 资产组合的期望收益和风险及其R语言应用64

思考与练习66

第6章 资产组合标准的均值方差模型及其R语言应用68

6.1 资产组合的可行集68

6.2 有效边界与有效组合68

6.3 标准均值方差模型及其R语言应用70

6.3.1 标准均值方差模型的求解70

6.3.2 全局最小方差73

6.3.3 有效资产组合74

6.4 两基金分离定理74

6.5 有效边界的R语言绘制75

6.6 资产组合优化模型及其R语言应用77

思考与练习80

第7章 存在无风险资产的均值方差模型及其R语言应用81

7.1 存在无风险资产的均值方差模型的R语言应用81

7.2 无风险资产对最小方差组合的影响83

7.3 存在无风险资产的两基金分离定理84

7.4 预期收益率与贝塔关系式85

7.5 一个无风险资产和两个风险资产的组合R语言应用86

7.6 默顿定理的R语言应用89

7.7 布莱克-利特曼模型的R语言应用90

思考与练习91

第4篇 资本市场的均衡95

第8章 资本资产定价模型及其R语言应用95

8.1 资本资产定价模型假设95

8.2 资本市场线95

8.3 证券市场线98

8.4 价格型资本资产定价模型99

8.5 资本资产定价模型检验的R语言应用101

思考与练习102

第9章 指数模型及其R语言应用103

9.1 单指数模型103

9.2 指数模型与分散化106

9.3 指数模型证券特征线的R语言估计107

思考与练习108

第10章 套利定价理论及其应用109

10.1 套利资产组合109

10.2 单因子套利定价线110

10.3 套利定价的多因子模型114

10.4 APT与CAPM的一致性114

10.5 APT和CAPM的联系与区别116

10.6 关于模型的检验问题116

思考与练习117

第11章 有效市场假说119

11.1 有效市场描述119

11.2 有效市场的3种形式119

11.3 异常现象120

11.4 有效市场实证研究的证据121

11.5 有效市场对投资者的启示123

思考与练习124

第12章 证券收益的实证依据125

12.1 资本资产定价模型（CAPM）的实证模型125

12.2 上海A股市场Carhart四因素模型的反转与动量效应研究126

12.2.1 引言126

12.2.2 样本股票选取与数据处理127

12.2.3 Carhart四因素模型的动量因素MD的构造129

12.2.4 描述性统计130

12.2.5 Carhart四因素模型的反转与动量效应的实证研究132

12.2.6 研究结论136

思考与练习136

第5篇 投资组合管理141

第13章 投资组合管理与策略141

13.1 投资组合绩效评价141

13.2 单因素整体绩效评价模型142

13.2.1 Jensen测度143

13.2.2 Treynor测度143

13.2.3 Sharpe测度144

13.2.4 3种测度的比较144

13.2.5 估价比率145

13.2.6 M2测度145

13.3 选股和择时能力146

13.3.1 选股能力147

13.3.2 股票选择147

13.3.3 择时能力148

13.4 投资组合策略151

13.4.1 资产配置的主要策略151

13.4.2 投资组合策略分析152

13.4.3 3种投资组合策略的比较153

13.4.4 积极型与消极型投资组合策略154

13.5 积极型投资组合管理154

13.5.1 积极型投资的收益和风险154

13.5.2 积极型投资组合管理的必要性155

13.5.3 Treynor-Black模型155

13.5.4 预测精确性及对输入参数的调整157

13.6 投资组合管理步骤和投资政策陈述157

13.6.1 投资组合管理的步骤157

13.6.2 投资政策陈述158

13.6.3 战略资产配置159

13.6.4 投资政策陈述总结159

13.7 战略性资产配置案例160

13.7.1 相邻的拐角投资组合160

13.7.2 T先生家庭的战略性资产配置161

思考与练习165

第6篇 衍生资产169

第14章 期权合约及其策略169

14.1 期权合约的概念与分类169

14.1.1 期权合约的概念169

14.1.2 期权的分类169

14.2 期权价格170

14.3 影响期权价格的因素171

14.4 到期期权定价172

14.5 到期期权的盈亏172

14.6 期权策略173

14.6.1 保护性看跌期权173

14.6.2 抛补的看涨期权174

14.6.3 对敲策略174

14.6.4 期权价差策略174

14.6.5 双限期权策略175

思考与练习175

第15章 Black-Scholes期权定价及其R语言应用176

15.1 Black-Scholes期权定价公式的推导176

15.1.1 标准布朗运动（维纳过程）176

15.1.2 一般布朗运动（维纳过程）176

15.1.3 伊藤过程和伊藤引理177

15.1.4 不支付红利股票价格的行为过程178

15.1.5 Black-Scholes欧式看涨期权定价公式的导出179

15.2 Black-Scholes期权定价公式看涨、看跌期权的R函数计算181

15.3 风险对冲的R语言应用182

15.4 红利对欧式期权价格影响的R语言应用185

15.5 隐含波动率二分法计算的R语言应用187

15.6 隐含波动率牛顿迭代法计算的R语言应用188

思考与练习190

第16章 二项式期权定价模型及其R语言应用191

16.1 单期的二项式期权定价模型191

16.2 两期与多期的二项式看涨期权定价194

16.3 二项式看跌期权定价与平价原理196

16.3.1 二项式看跌期权定价196

16.3.2 平价原理196

16.4 二项式期权定价模型的R函数及其应用197

16.5 应用二项式期权定价模型进行项目投资决策199

思考与练习200

第17章 期货合约、套期保值及其R语言应用201

17.1 期货合约的概念及其要素201

17.2 期货交易制度201

17.3 期货合约的类型202

17.3.1 商品期货合约202

17.3.2 金融期货合约204

17.4 期货合约的定价205

17.5 期货合约的套期保值（对冲）206

17.6 期货合约的套期保值计算方法210

17.7 最优套期保值策略的R语言计算212

思考与练习213

第18章 对冲基金及其R语言应用215

18.1 套期保值（对冲）215

18.2 德尔塔避险218

思考与练习220

附录A R语言基础221

A.1 R语言的下载、安装与启动221

思考与练习227

A.2 R语言对象、数据存取与编程227

A.2.1 R的对象与属性227

A.2.2 对象信息的浏览和删除229

A.2.3 向量对象230

A.2.4 数组与矩阵对象236

A.2.5 数据框对象243

A.2.6 时间序列对象247

A.2.7 列表对象248

A.2.8 R语言数据存储249

A.2.9 R语言数据读取250

A.2.10 R语言编程255

思考与练习258

参考文献260