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导论1

第一章 中国上市公司并购的历史演进及评价28

第一节 中国上市公司并购方式的变迁29

一、并购方式的“混沌”阶段（1993—1997年）29

二、并购方式的多元化阶段（1997—2001年）31

三、并购方式的规范化阶段（2002年至今）36

第二节 中国上市公司并购的总体评价39

一、中国上市公司的并购动机具有特殊性39

二、中国上市公司并购的现实43

第二章　投资银行介入公司并购的理论分析48

第一节　投资银行的基本理论49

一、投资银行的定义49

二、投资银行与商业银行的区别53

三、投资银行的功能56

第二节　投资银行介入公司并购的理论依据61

一、投资银行介入公司并购的金融理论解释及其局限性61

二、投资银行介入公司并购的经济学解释64

三、投资银行介入公司并购的条件73

四、投资银行与公司并购融合于资本市场76

第三节　投资银行在公司并购中的作用79

一、投资银行充当并购公司的财务顾问81

二、投资银行充当目标公司的财务顾问84

第三章　投资银行筛选目标公司的比较优势88

第一节　非投行介入型并购的目标公司选择89

一、行政划拨与目标公司的“虚化”89

二、协议收购与目标公司的“泛化”92

三、“壳资源”配置与社会福利的损失97

第二节　投行介入型并购的目标公司筛选99

一、投资银行常用的初选目标公司的方法100

二、投资银行对目标公司的二次筛选101

三、投行介入公司并购的可行性判断108

第三节　投行介入型筛选目标公司的比较优势110

一、全流通背景呼唤投行介入型并购111

二、投行介入型并购筛选目标公司的比较优势113

第四章　投资银行介入型并购的估值与定价策略119

第一节　非投行介入型并购的目标公司估值与定价120

一、以净资产值作为定价依据为寻租提供了制度空间120

二、非投行介入的并购定价有利于公司控股股东123

第二节　投行介入型并购的目标公司估值与定价124

一、投行介入型并购的目标公司估值124

二、投行介入型并购的目标公司定价133

第五章　投资银行介入型并购的有效融资模式164

第一节　影响上市公司并购融资的因素165

一、流动性高低167

二、目标公司规模169

三、控制权比例的变化169

四、融资成本的差异170

五、财务杠杆170

六、融资政策173

第二节　投行介入型并购的融资模式选择174

一、现金支付的融资模式174

二、非现金支付的融资模式181

三、案例分析188

第六章　投资银行介入型并购的绩效分析193

第一节　投行介入型并购绩效的实证分析193

一、样本的筛选193

二、指标的选取194

三、模型的建立195

四、实证结果196

第二节　投行介入型并购的收益206

一、并购顾问佣金收益206

二、并购融资服务收益210

三、自营并购买卖差价211

四、风险套利收益212

第三节　投行介入型并购的风险213

一、投资银行介入公司并购的风险类型213

二、投资银行介入上市公司并购收益与风险的综合分析220

第七章　投资银行介入上市公司并购的前景223

第一节 中国投资银行介入上市公司并购的基本分析223

一、中、美投资银行介入上市公司并购的比较224

二、中国投资银行并购业务低水平的宏微观分析228

第二节　推进中国投资银行介入上市公司并购业务237

一、完善投资银行的功能体系237

二、加速国内投资银行的并购重组238

三、构建合理的投资银行市场结构239

四、创新中国投资银行介入上市公司并购业务241

结论及后续研究246

参考文献249

后记256