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1 背景和近期的历史及发展13

1.1 介绍13

第一部分 当今的伦敦金属交易所13

1.2 伦敦国际市场的演变14

1.3　金属合约的变化16

1.4　合约条款的变化18

1.5　近期大事和转折点22

1.6 小结25

2.1 介绍26

2　LME的作用、客户以及在其他方面的用途26

2.2　主要作用27

2.3 客户：生产厂家——消费者的“连接渠道”29

2.4　次要作用32

2.5 小结：谁在使用市场，为什么？38

3　市场及其日常业务39

3.1 介绍39

3.2 市场设置39

3.3　合约41

3.4　交易和通讯方式42

3.5　交易时间表和正式结算价格44

3.6　公开喊价：报价45

3.7　公开喊价：价格是如何变动的47

3.8　经纪人的日常业务和工作时刻表49

4　交割期内的远期结构52

4.1 介绍52

4.2　现货和远期的交割期53

4.3　交割期的金属和现金流56

4.4 简单交易方式57

4.5　价格结构：期货升水和期货贴水61

4.6　远期市场结构的成本和收益63

4.7　小结：水平型市场中的价格结构65

第二部分　风险识别和市场操作手段及其运用71

5　风险识别和市场账户的分析71

5.1 介绍71

5.2 买空或卖空的风险72

5.3　市场结构风险73

5.4 时间流逝带来的风险——“时间损耗”75

5.5　现金流风险：成本或利润？76

5.6　资金的使用77

5.7 对单一市场头寸的综合影响79

5.8　对金属账户的监控81

5.9　对或有风险进行分析的详细步骤84

5.10 市场账户中不确定风险的利润或损失89

5.11 关于风险以及利润或损失的小结91

5.12　在期货贴水情况下，市场账户中的或有利润或损失93

6　对现货合约的定价95

6.1 介绍95

6.2　生产厂家价格95

6.3　与LME相关联的生产厂家价格96

6.4　LME的结算和正式价格97

6.5 定价：为什么会出现变化并具有灵活性？98

6.6　定价的类型98

6.7　定价期99

6.8　定价和套期保值的交易成本100

6.9　未知定价101

6.10　已知定价102

6.11 溢价水平103

6.12　仓单的交割104

7.1 介绍105

7　套期保值的基本因素105

7.2　套期保值的对象和时机106

7.3　套期保值的基本框架109

7.4　对所使用的合约条款的概述110

7.5　其他需要考虑的因素111

7.6　对存在风险的金属的分析114

7.7　现货交易的基本套期保值方法117

8.1　介绍120

8.2　在期货升水市场中的卖出套期保值120

8　套期保值的实际操作120

8.3 用购回套期保值头寸的方式结束卖出套期保值122

8.4　对库存货物的套期保值或融资123

8.5　在期货贴水市场中的买入套期保值125

8.6 一段时间内的未知定价（由买方宣布）127

8.7　锁定差价结构130

8.8　充分利用灵活的定价条款133

8.9　年度合约中的定价条款134

8.10　每月对年度供应合约进行的套期保值135

8.11 年度锁定——套期保值延伸（对更远期）138

8.12 对价格清单的锁定——套期保值延伸（到远期）142

8.13　矿山对远期生产的套期保值143

8.14　矿山对更远期生产的套期保值148

8.15　矿山生产：对未来的乐观估计154

8.16　平均定价155

8.17 已知定价——套期保值机会171

8.18　在对废旧金属套期保值中出现的问题173

9　期权174

9.1 介绍174

9.2　风险、用户、市场175

9.3　基本交易术语176

9.4　对期权的基本运用179

9.5　对期权的估价180

9.6　期权权利金的组成成分和影响因素182

9.7　Delta和有关的期权估价术语187

第三部分　管理、调整和控制191

10　LME的组织机构和管理191

10.1 介绍191

10.2 目标和任务192

10.3 结构193

10.4　监督、惩罚和制裁196

10.5　财务状况、所有权和收入197

10.6　增加业务和扩大影响的动力198

10.7　规则手册199

10.8　合约200

10.9　牌号的批准程序201

10.10 交割地点：注册仓库202

11 经纪人：管理、交易及办公人员209

11.1 介绍209

11.2　权属209

11.4　地位及收入210

11.3　财务要求210

11.5　管理、交易及办公部门211

11.6　开发新的业务：客户定位及对客户的指导212

11.7　客户联络213

11.8　指令的类型214

12　规章、管理者和控制216

12.1 介绍216

12.2　管理目标和框架218

12.5　证券和投资管理局220

12.3　1986年的金融服务法220

12.4　金融服务管理局和过渡期220

12.6　证券和期货管理局：目标和管理过程——一个关于自我规范组织的例子221

12.7　注册投资交易所（市场管理机构）224

12.8　注册清算所——伦敦清算所225

12.9 经纪公司和独立经纪人228

12.10　担保、风险管理及保证金229

13　匹配和清算体系231

13.1 介绍231

13.2　对系统、合约和监控的简介232

13.3 匹配系统234

13.4 匹配过程235

13.5　LME合约的登记及提交236

13.6　清算过程236

13.7　合约的保证金以及对清算体系的监督240

13.8　价格的使用247

13.9　保证金通知及支付247

13.10　保证金的交纳质量247

13.11 受保护的支付系统248

14.1 介绍250

14 内部控制系统和会计业务250

14.2　经纪人的控制251

14.3　场外办公系统254

14.4　有关期货和期权会计原则的概述254

14.5　会计业务：账面差额和现金流256

14.6　会计业务：金属仓单的交割259

14.7　向客户收取保证金261

14.8　交易的识别263

14.9　小结268

附录269

附录1：LME的交易时间表271

附录2：LME金属合约的特殊规则273

附录3：LME规则手册的内容285

附录4：对SIB10条原则和40种核心规则的总结290

附录5：SIB对金属的审议——关于给予LME各种建议的总结305

附录6：对金属行业的分析311

附录7：常见问题解答321

附录8：术语表327

后记345