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第一章 期权概述1

第一节 基本概念2

一、期权2

二、期权买方4

三、期权卖方5

四、权利金5

五、行权价格6

第二节 期权类别9

一、看涨期权与看跌期权9

二、美式期权与欧式期权10

三、实值、平值、虚值期权12

四、现货期权和期货期权15

第三节 期权交易发展史16

一、期权交易发展简史16

二、期权及期权交易发展史上的一些重大事件18

第二章 期权交易22

第一节 期权合约22

一、期权合约规格22

二、期权合约的标的24

三、期权合约的标准化24

四、期权合约与期货合约差异27

五、期权合约的买方和卖方29

六、谁做卖方30

第二节 期权买卖32

一、期权交易指令32

二、期权交易指令的发出35

三、撮合成交36

四、对冲平仓37

五、交易成本40

六、期权交易风险40

七、交易者类型42

第三节 期权交易概评43

一、期权交易与期货交易43

二、期权交易对买方的优越性46

三、期权交易对卖方的优越性48

四、期权交易的缺点50

五、期权比期货风险大吗50

第三章 期权的行权与履约53

第一节 行权与履约程序53

一、权利的行使与义务的履行53

二、执行机会57

第二节 期权行权与履约持仓转换57

一、期权行权与履约57

二、期权行权与行权限制63

第三节 放弃权利65

一、放弃权利的原则65

二、放弃权利分析67

第四章 期权结算70

第一节 期权交易保证金70

一、基本原理70

二、保证金制度72

第二节 每日结算83

一、期权结算与期货结算的差异83

二、每日结算原则84

三、实值期权自动行权88

第五章 期权权利金91

第一节 权利金的构成93

一、内在价值93

二、时间价值96

三、权利金与内在价值、时间价值的关系98

四、实值、虚值和平值期权的选择99

第二节 影响权利金变动的因素102

一、标的物价格103

二、标的物价格波动率104

三、行权价格106

四、距到期日前剩余时间107

五、无风险利率108

六、权利金计算器109

第六章 期权交易基本原理111

第一节 买进看涨期权111

一、买进看涨期权损益112

二、为什么要买进看涨期权114

三、时间价值和价格波动性对买进看涨期权的影响117

四、灵活运用看涨期权117

第二节 卖出看涨期权119

一、卖出看涨期权损益119

二、为什么要卖出看涨期权120

三、时间价值和价格波动性对卖出看涨期权的影响122

第三节 买进看跌期权122

一、买进看跌期权损益122

二、为什么要买进看跌期权124

三、时间价值和价格波动性对买进看跌期权的影响125

第四节 卖出看跌期权126

一、卖出看跌期权损益126

二、为什么要卖出看跌期权127

三、时间价值和价格波动性对卖出看跌期权的影响129

第七章 期权套期保值130

第一节 期权套期保值类型131

一、卖期保值131

二、买期保值138

第二节 不同市场下的期权套期保值交易策略144

一、相关市场行情看跌时的保值策略144

二、相关市场行情看涨时的保值策略149

三、相关市场行情变化的趋势及幅度难以预测时的交易策略153

四、其他类型的期权保值交易活动的内容介绍156

第三节 企业套期保值的选择157

一、行权价格的选择157

二、套期保值数量的选择159

三、到期月份的选择160

四、了结方式的选择160

五、套期保值类型的选择162

六、是否选择期权保值162

第八章 不同市场下的买卖策略164

第一节 期权交易策略概述164

一、期权买卖策略一览表164

二、价格波动率178

三、期权策略到期盈亏结构图的绘制183

第二节 风险有限、利润巨大的交易策略188

一、买入看涨期权——牛市188

二、合成买入看涨期权——牛市188

三、买入看跌期权——熊市191

四、合成买入看跌期权——熊市191

五、多头跨式套利——中性市场192

六、多头宽跨式套利——中性市场197

七、看涨期权反向比率套利——中性市场201

八、看跌期权反向比率套利——中性市场202

九、争辩式期权组合——中性市场204

第三节 利润有限、风险巨大的交易策略205

一、卖出看跌期权——牛市205

二、合成卖出看跌期权/备兑看涨期权——牛市205

三、卖出看涨期权——熊市207

四、合成卖出看涨期权/备兑看跌期权——熊市207

五、空头跨式套利——中性市场209

六、空头宽跨式套利——中性市场210

七、看涨期权正向比率套利——中性市场212

八、看跌期权正向比率套利——中性市场214

第四节 风险巨大、利润巨大的交易策略216

一、合成买入期货——牛市216

二、合成卖出期货——熊市217

第五节 风险有限、利润有限的交易策略218

一、垂直套利218

二、蝶式套利——三种市场233

三、飞鹰式套利——三种市场236

第九章 期权风险管理指标239

第一节 Delta240

一、Delta的概念240

二、Delta随时间的变化243

三、看涨期权Delta245

四、看跌期权Delta245

五、套期保值比率247

六、理论期货部位248

第二节 其他重要指标249

一、Gamma249

二、Theta252

三、Vega254

四、Rho256

附录 期权名词解释257

参考文献266