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第1章 导论1

1.1选题背景与意义1

1.2文献综述2

1.2.1住房抵押贷款的提前偿还风险3

1.2.2住房抵押贷款的违约风险5

1.2.3住房抵押贷款的双因子模型7

1.2.4住房抵押贷款定价的数值方法8

1.2.5评价与启示10

1.3研究思路、研究内容与研究方法11

1.3.1研究思路11

1.3.2内容和结构11

1.3.3研究方法12

1.3.4主要创新15

第2章 住房抵押贷款及其衍生品概述16

2.1住房抵押贷款及其衍生品的种类16

2.1.1住房抵押贷款的分类方法16

2.1.2还贷违约责任保险19

2.1.3住房抵押贷款的违约条款20

2.1.4次贷危机中的抵押物处理21

2.1.5住房抵押贷款的提前偿还条款22

2.1.6中美住房抵押贷款产品设计比较24

2.2住房抵押贷款的现金流25

2.2.1住房抵押贷款的预计现金流25

2.2.2提前偿还条件下的现金流26

2.3 MBS30

2.3.1 MBS的种类30

2.3.2 MBS的现金流31

2.4住房抵押贷款及其衍生品的风险收益特征39

2.4.1违约风险39

2.4.2流动性风险40

2.4.3利率风险42

2.5本章小结45

第3章 住房抵押贷款证券化的起源与发展46

3.1住房抵押贷款证券化的历史起源46

3.2住房抵押贷款证券化的原理与流程47

3.2.1住房抵押贷款证券化的参加者47

3.2.2住房抵押贷款证券化的环节49

3.2.3 MBS的主要产品52

3.3我国住房抵押贷款证券化的现状分析52

3.3.1我国住房金融体制的历史演进52

3.3.2我国住房抵押贷款市场的金融创新54

3.3.3我国住房抵押贷款证券化的法制建设55

3.3.4我国住房抵押贷款证券化的会计和税收政策56

3.3.5我国住房抵押贷款证券化的模式特点58

3.3.6我国证券化产品的发行情况60

3.3.7我国首单MBS的案例分析62

3.4本章小结66

第4章 住房抵押贷款及其衍生品的提前偿还风险度量67

4.1提前偿还风险的影响因素67

4.2提前偿还模型68

4.2.1静态提前偿还模型69

4.2.2动态提前偿还模型69

4.3均衡利率期限结构模型和无套利利率期限结构模型70

4.4蒙特卡洛模拟与提前偿还风险定价72

4.4.1蒙特卡洛模拟定价方法与步骤72

4.4.2提前偿还模型与利率期限结构模型的选择74

4.4.3我国CIR利率期限结构模型的估计76

4.4.4蒙特卡洛模拟定价框架80

4.5本章小结85

第5章 住房抵押贷款及其衍生品的违约风险度量87

5.1违约风险的影响因素87

5.2违约风险的定价模型89

5.3违约风险定价方法的选择90

5.4分析框架91

5.4.1住房抵押贷款现金流描述91

5.4.2最小二乘回归蒙特卡洛模拟92

5.4.3二叉树模型94

5.4.4住房抵押贷款的合同利率定价95

5.5本章小结99

第6章 住房抵押贷款及其衍生品的双因子模型100

6.1提前偿还风险与违约风险的期权性质分析100

6.2提前偿还风险与违约风险的定价模型101

6.3有限差分法102

6.4定价分析框架106

6.4.1定价模型与数值分析方法的选择106

6.4.2 FRM的现金流107

6.4.3住房抵押贷款价值的组成部分109

6.4.4经济变量109

6.5变量变换110

6.6边界条件111

6.7 ADI方法与自由边界问题113

6.7.1有限差分法与自由边界问题113

6.7.2 ADI方法115

6.8数值计算结果117

6.8.1参数的选取117

6.8.2计算结果117

6.9本书定价模型的比较与评价120

6.10本章小结121

第7章 次级贷款与美国次贷危机123

7.1次级贷款123

7.2次贷危机的形成原因与影响125

7.2.1美国次贷危机的发展125

7.2.2美国次贷危机的形成原因128

7.2.3美国次贷危机与经济大危机的比较130

7.3美国次贷危机的政策反应132

7.4次贷危机的启示134

7.5本章小结136

第8章 证券化市场最新发展137

8.1信用衍生品市场的发展137

8.2信用衍生品的特征与种类138

8.2.1信用衍生品的特征139

8.2.2信用衍生品的种类139

8.3合成型证券化141

8.3.1合成型证券化的发展141

8.3.2合成型证券化的要素142

8.3.3合成型证券化143

8.3.4合成型证券化的产品144

8.4住房抵押贷款衍生品市场的发展145

8.5 ABX.HE信用违约互换145

8.6合成型证券化步骤与实例148

8.7信用衍生品与合成型证券化影响150

8.8本章小结151

结论152

附录1等额本息法的现金流计算公式155

附录2 PSA模型下住房抵押贷款现金流的计算方法156

附录3 CIR利率模型的极大似然估计方法158

附录4房价路径的蒙特卡洛模拟159

附录5 LSM算法的MATLAB程序160

附录6偏微分方程（6.17）的推导162

附录7国际互换与衍生品协会2003年信用事件定义165

参考文献166